十大机构预测大势：3078点争夺还将持续(2)

　　华安证券：市场属性已经改变 真正的机会在明年初

　　上周大盘是一根小阳线，收盘指数还站上了5周和10周均线。初看起来，大盘似乎又开始对多方有利了，但实际上并非如此简单。要不，都是看盘和操作高手，市场就不存在“一赢二平七亏”之说了。

　　请一定要记住，市场研究是个综合判断的结果。经济状况、政策背景、资金进退和技术分析，缺一不可。

　　罗列几个主要指标，各位就可以看到，市场判断绝非轻而易举。譬如，反映总体经济状况的几个主要指标是发电量、工业增加值、采购经理指数、CPI和PPI等。反映政策背景的主要指标是货币供应量和财政和信贷政策等。而反映股市资金进退的主要指标则可以参考保证金结算余额和融资融券余额以及期末持仓比例等。反映市场的技术特征和状况的，则主要有量价、均线、指标、形态、波浪和时间周期等技术理论。

　　可见，仅凭收盘指数是否站上短期周均线就可以判断市场的波段趋势方向，市场研究也未免太容易了些。

　　当前的总体经济状况如何？毋庸讳言，我国经济处在结构性的调整过程之中。这个调整的过程是相当漫长的。2007年以来，中国经济至今已经调整了近9年的时间。但目前仍未看到调整进入尾声的迹象。否则，权威人士也不会提经济L型的说法了。在2007年10月的6124点诞生之后，我当时就在公开媒体上提出，6124点开始的调整，没有一两个“五年计划”的时间，是根本不可能的。而若果真在两个“五年计划”里实现经济结构的转型，那已经是世界奇迹了。如今看来，我当时所说的“至少七年内不可能再看到6124点”的判断，显然是极具前瞻性的。并且在整个证券界，恐怕没有第二人。

　　当前的政策背景又如何？我前两篇文章已经做了较为明确的分析。我认为，市场的总体流动性在今年8月份已经出现了转折的迹象。货币供应量很难再向前期那样宽泛。而信贷政策也出现了明显的收紧迹象。前期如此宽松的流动性，上证指数也只能推高到3140点一带，如今的流动性背景下，还能有多大的作为？想要楼市资金很快回流股市？但愿美梦成真！

　　如今的存量资金状况又如何？一言以蔽之，还是在持续缓慢地流出股票市场！为何还是持续流出？一级市场打新难度增加而抛股流出？还是股市没有系统性赚钱效应而黯然离场？或者是流动性收紧导致资金抽离压力增加？不得而知。

　　技术面状况又如何呢？上周收盘指数是站上了短期周均线。但是，5周均线还是在10周均线之下。这意味着什么？这意味着还是“震荡”两个字！所以，我上周的文章题目就是“十月大盘还是震荡市”，就是驳斥那些动不动就主升浪的论调的。

　　市场的属性明明已经发生了变化，一些人的分析思维还是停留在过去。而这些所谓的技术分析，又往往套用普通投资者以为很高深的波浪理论的术语。只要稍稍系统性地学习过正宗波浪理论的人，一看便知是只会搬弄一鳞半爪的伪波浪分析者。因为这些人连波浪理论的基本法则和铁律都没搞明白。

　　我还是那个观点：真正的年度性机会是在明年初。在此之前，任何回升都是反弹。有投资者给我留言，威廉认为10月开始出行情，是不是这次他说对了。我只能说，但愿如此。但到目前为止，我仍是原来的观点：本次反弹很难触及3140点。10月只是个反弹。这个反弹，若能如愿封闭3078点缺口，投资者要随时提防大盘出现一次明显的反向运动。在这之前，投资者仍然可以参与个股的结构性机会。

　　中证投资：热点快速切换 “三低”行情延续

　　步入10月，迎来量价齐升的“开门红”后，沪深股市再度转入震荡盘整中，量能萎缩、振幅收窄，市场仿佛一日间回到9月中旬。上证指数30天波动率降至0.8%以下，“低波动”仍然是A股市场绕不开的“怪圈”。不难发现，不仅指数的波动率降低，个股的活跃度也不足，这使得股票投资缺乏抓手。

　　容维投资：刚刚走出地量地价 后市反弹值得期待

　　上周五沪深两市股指均小幅低开，随后逐步震荡走低，创业板指一度下跌逾1%。午后两市股指走势进入反弹状态，缓慢走高回升。尾盘在中国联通、中国中铁、中国交建等权重股的带动下，沪指加速走高，顺利翻红收盘，创业板指跌幅也不断缩窄。大盘刚刚走出地量地价，后市反弹值得期待。市场连续两个交易日小幅缩量回调，有清洗浮筹的意味，但涨幅超2%的个股不足一成，个股分化严重，千股横盘或将再次上演，所以这里还不是重仓博弈的时刻。操作上，继续高抛低吸，聚焦壳资源股和三季报预增品种。

　　大摩投资：短线指数难以继续向上突破

　　从技术面来看，上周五沪指虽然尾盘收红，但是盘面热点贫乏，近期为数不多的表现出持续性的债转股概念也出现严重分化。没有增量资金，没有热点和赚钱效应无法支撑指数继续向上突破。虽然沪指算上周三的假阳线，也已经7连阳。短期反弹回补缺口的趋势并没有打破，但是在目前市场整体疲弱的背景下，建议投资者还是谨慎为宜，即便沪指向上回补了之前的缺口，以目前的量能情况也很难突破年线的压力。操作上建议投资者短期以精选个股潜伏为主，在控制仓位的前提下重点关注PPP板块，供给侧改革以及国企混改概念股。另外需要重点关注近期人民币贬值对市场情绪的影响。

　　和信投顾：指标股护盘难掩量能隐忧
　　总体来看，上周周阳线预示本周初仍有冲高动作，但从关键因素来看，市场量能指标显示风险，其面临着定增、新股等巨大筹码的不断解禁与高PE炒作回落，其量能指标依然体现为存量，支撑大盘出现流畅的困难风险不断累积。市场因素方面外汇市场波动、巨量解禁筹码及新股高PE炒作累积的解禁回落与资金沉淀、股票流动性换手率降低等三大因素压制变化明显，如果这些方面没有明显的改观，市场总体步履维艰的格局就难以避免。从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能配合情况，战略观望仍不失为阶段投资较稳妥的投资策略选择；短线投资者在短期技术指标过高现实背景下，控制仓位，逢低选择品种适量而为即可。

　　华讯投资：大盘震荡维持弱势格局 量能制约反弹
　　两天冲高未果，上周五大盘选择调整蓄势。不知道是因为美股收跌是A股自身上攻乏力，早上开盘指数选择了低开。随后的弱势震荡甚至都没有能够触摸到昨天的开盘价，而向下调整也一度跌破30日均线。好在有60日均线的双保险，指数才得以企稳收高，并在尾盘再度拉红。指数4连阳反弹加3孕阳，已经收出7连阳。但尾盘拉高可能暗含猫腻，加上冲高不破，成交量无法形成放大趋势都会掣肘反弹的成色，行情方向选择仍需等待机会。