七大实力券商看市：进入拉锯行情！(3)

　　源达投顾：年底国企改革或将再迎风口

　　周一沪指小幅高开后维持窄幅震荡的格局，并且全天板块活跃度提升，自贸区、园林、环保等概念全天领涨，并且市场再次上演吃药行情，相关医药行业表现较强，带领沪指下午一度顽强翻红，但是由于钢铁、煤炭等周期股再次走弱，并且银行、券商盘中迎来调整，沪指在多空双方的作用下，维持窄幅震荡。深市三大股指今日则表现较为强势，尤其是创业板盘中大涨1个多百分点，再次向上方年线发起进攻，雄安新区盘中崛起，次新股、高送转盘中走强，板块活跃度明显提升，但是其持续性仍有待考验。虽目前市场中板块的活跃度提升，但是量能的不足仍制约着行情的发展，再加上今日沪股通和深股通都呈现净流出的状态，短期指数想要大幅上行难度也是比较大。板块方面，医药、雄安新区涨幅居前，银行、钢铁等板块跌幅靠后。

　　年底国企改革或将再迎风口

　　十九大期间，停牌筹划重组事项近两个月后，深深宝A揭开了重组标的“面纱”。深深宝A披露重组进展公告称，公司此次重组拟以发行股份方式收购的资产为深圳市粮食集团有限公司的全部股权，国企改革或将再次迎来风口。进入四季度，多地国企改革发起了年底冲刺，已有洛阳、广东、山东、江苏等多个省市或出台有关进一步推动国企改革的指导文件，或召开国企改革会议部署下一步工作。但是从目前的资本市场来看，国企改革虽然不是处于一直领涨的状态，但是都有资金关注，并且随着年底会议的密集召开，加之经济的预期，国企改革或将再次迎来风口。

　　今日三大指数小幅高开，沪指全天维持延续窄幅震荡格局，从上证指数60分钟走势图来看，已经突破了小级别的下跌趋势，但是上涨并不坚决，震荡上行为主，量能未能放大，因此谨慎看多。而深成指和创业板指数则收出光头阳线，盘中一路上涨，带动力较强，创业板指数有望再次上攻年线位置。

　　源达投顾：周一两市呈现分化运行，沪指高开后窄幅震荡，而创业板处于高开高走的格局，市场个股涨多跌少，并且盘中热点较多，次新股、雄安新区、环保、园林等纷纷表现，但是我们仍需要注意，上周强势的自贸区概念今日虽有表现，但是其力度明显下降，关注今日强势表现板块的持续性，加之量能不足，短期指数或将继续维持震荡运行。操作上，逢低关注三季报业绩增长的国企改革个股，注意控制仓位。

　　和信投顾：量能萎缩中须防市场回撤

　　周一深沪A股市场表现不一，上海综指收盘上涨0.06%，深圳成指收盘上涨0.60%，创业板指数收涨0.99%，总体市场呈现深圳相对较强，而沪指较弱的市场特征。

　　从总体量能来看，出现了继续萎缩之势，显示此轮上攻过程中存量资金的谨慎信号，同时，上周五及今天的量能缩减是出现在央行不断逆回购投放大量资金的背景之中，央行今日数据显示：中国央行今日开展2000亿元逆回购操作，因今日有600亿元逆回购到期，当日实现净投放1400亿元。因此，对于阶段市场而言，需要投资者谨慎为之。

　　和信观察近三个月情况发现，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-6000亿左右的水准。尽管有时出现超越上限量能，但时间与持续性较差，总体存量博弈的特征非常明显，上周五与今日单日成交均萎缩至4000亿下方。近期市场运行轨迹中，指标股的护盘及其动向较为关键，但在市场总体量能配合有限，而上市规模与解禁规模增加的背景中，尽管权重股有时可维持指数，但时间一长，则立刻体现出量能指标的弱势。从近期市场较为明显权重贵州茅台、工商银行与中国平安等走势来看，其也呈现弱化信号。

　　对于市场目前出现的缩量情况，我们认为，须谨慎为之。从市场关注因素来看，管理层防范金融风险的信号仍较明确。比如近期，央行行长周小川提出，如果经济中的顺周期因素太多，使这个周期波动被巨大地放大，在繁荣的时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，到一定时候就会出现所谓明斯基时刻，这种瞬间的剧烈调整，是我们要重点防止的。今年以来，我们看到管理层所提及的防范金融风险方面，从“灰犀牛”到“明斯基时刻”的警示是需要投资人重视的。一些领域如“僵尸企业”大规模债务违约、部分地区房地产市场价格的持续下行与影子银行等表外业务等领域或存在较大的不确定性风险。资本的逐利性与嗜血性，往往在过度乐观或疯狂的领域出现较大的投资风险，这在世界经济与金融市场发展中已屡见不鲜。

　　如果从市场轨迹层面来看，我们不难发现，近三个月主力资金持续负值明显，这可能显示在运作部分指标股拉抬指数或部分小盘股表现的背景中，有机构资金不断悄然减持。在市场运行过程中，由于新股所累积的市盈率高企及解禁量不断体现，同时，部分股票如平高电气、国电南自等创下股灾以来新低等，而也有扩散轨迹。因此市场的阶段背景中，如果没有成交量的配合承接，市场则可能产生一定幅度的回撤风险。

　　总体来看，近期存量博弈的市场特征明显，而管理层所警示的相关风险因素与目前量能的不断萎缩，显示市场投资者较为谨慎。考虑到大型指标股的中长期技术指标过高，因此一旦市场后期无量能配合，投资者须防范市场出现一定幅度的回撤风险。因此对于目前市场，投资者须密切上述指标股的动向演变、关注各类资金额、投资行为变化等而定。

　　【特别声明】本报告由河南和信证券投资顾问股份有限公司制作。公司具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格资质，本报告为市场分析报告，报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。投资有风险，入市须谨慎。本报告中的信息、意见等均仅供参考之用，不构成所述佐证。