今日六大牛股 机构看好后续潜力大(3)

　　华谊兄弟：多元化拓展初见成效

　　公司2011Q1分别实现音乐、院线和游戏收入872万元、708万元和637万元，合计占营业收入比重已经达到13%，公司在向综合性传媒集团拓展方面走在国内前列。我们认为仅仅依靠电影和电视剧的制作无法避免单片拍摄失败的风险，而成为类似迪斯尼的综合性传媒集团，不仅能通过多个业务平衡内容产业的风险，而且可以最大限度的实现内容产业的"规模经济"和"范围经济"，这些业务成功与否将是决定公司长期成长的关键。

　　3.投资建议

　　考虑到非经常性收益，我们略微调高公司2011-2012EPS至0.37元和0.48元，对应目前股价的PE为40X和30X，按照公司长期成长复合增长率40%和PEG=1计算，我们认为目前的股价基本处于合理的水平，维持"谨慎推荐"投资评级，催化剂在于政府颁布更严厉的版权保护措施和公司投资的游戏公司上市。风险在于小非持续减持。

　　凤凰传媒:6个月目标价为11.5元　　

　　因公司享有增值税减免及财政补贴，分别上调公司2011年-2012年每股收益0.03元、0.08元。预测2011-2013年每股收益分别为0.34元、0.43元、0.42元(暂未考虑2013年可获的任何优惠政策)，2012年业绩增长将达27%。按照公司2012年27%的增速，公司应享有2012年27倍市盈率，给予公司6个月目标价为11.5元，还有近40%的上涨空间，给予公司"强烈推荐"评级。