政策开启黄金十年 水利板块迎来4万亿投资盛宴(股)(4)

　　水利水电工程施工行业:水利建设持续受重视,节水灌溉规划将出

　　研究机构：国泰君安证券 分析师： 韩其成，王丽 ... 撰写日期：2011年11月29日

　　中国证券报等各大媒体传由水利部牵头制订的《全国节水灌溉发展“十二五”规划》已上报国务院,将于近期出台。同时,《全国大型灌区续建配套与节水改造“十二五”规划》已形成初稿,将会同相关部门会签后向全社会公布。根据节水灌溉“十二五”规划,“十二五”期间,全国将力争新增高效节水灌溉面积1亿亩,比此前中央一号文件提出的5000万亩的目标高出一倍。到2015年底,全国要完成70%以上的大型灌区及50%以上重点中型灌区的续建配套和节水改造任务,涉及农田灌溉面积2.83亿亩。中央财政将在全国大中型灌区每年投入至少800亿元。

　　下半年水利投资速度加快。截至10月底,水利管理业固定资产投资2605亿元,同比增长28%。9月份单月投资358亿,同增达76%,10月单月投资341亿元,同增66%。显示水利建设投资已经加速。土地出让收益10%用于农田水利建设政策已在部分省统筹落实,随着该政策进一步落实,预计水利投资规模还将继续增加,水利建设步伐明年将进一步加快。

　　10月12日新闻发布会水利部总规划师周学文表示“十二五”期间水利的总投资大概要达到1.8万亿左右,即每年3600亿。截至9月底新闻发布会的水利建设投资数据约2600亿,离3600亿尚有差距,因此未来2个月可能加快投资。而在即将到来的中央经济工作会议等会议上,预计水利投资问题仍将会被作为重要议题,再次被提起讨论,并督促落实。

　　我们在行业内研究水利水电股时间长研究深入,从去年7月开始写了3篇深度报告和35篇跟踪报告。发现水利水电行业股票投资分两种:价值投资和主题性投资。价值投资指政策支持,一段时间后政策落实,水利水电公司项目合同增加,经过2年左右的工期,反映到EPS 的大幅提升,但一般没等业绩出来股价已经涨了。主题性投资比如旱灾、洪灾、出政策,如去年7月份洪灾后水利股出现一波行情,年底一号文件前一波行情,7月水利水电工作会议又一波行情。三波行情中个股涨幅排序都是安徽水利、粤水电、葛洲坝。我们成功把握3次水利股投资机会。

　　自去年底十二五规划及一号文件的出台以来,水利建设受到的政策重视和支持力度超过以往。各水利水电工程公司、水管工程公司将收益政策支持,今年下半年起上市公司订单已略有表现。随着资金落实到位预计明年订单收入确认都将加快,业绩会有体现。继续看好安徽水利、粤水电、葛洲坝,青龙管业、国统股份。