太阳能或提前走出“严冬” 12股有望脱颖而出(8)

　　鄂尔多斯：多晶硅投产助力中长期业绩

　　事件：公告多晶硅试生产公司控股子公司(51%权益)内蒙古鄂尔多斯多晶硅业有限公司年产3000 吨多晶硅项目投资已全部完成，预计近日开始试生产。

　　对公司的影响：--多晶硅进入上升周期：最近几周内，国际市场的多晶硅价格已经从55～60 美元/千克上涨至70～80 美元/千克。由于全球光伏终端市场每年都保持了快速增长，而国内多晶硅实际生产增加的速度明显低于预期，多晶硅市场热情重新被点燃。--短期内对公司业绩贡献较小：由于实际产量较低，同时多晶硅业务占比较小，公司的多晶硅业务预计2010 年和2011 年分别贡献EPS 约0.006 元和0.018 元，在全部达产后，多晶硅价格每上涨10 美元/千克，EPS 增加约0.05 元。

　　--短期业绩来源明确：煤炭扩产及硅铁行业复苏--中期业绩增长来源：多晶硅进入收获季节、硅锰业务改善、电石及PVC 项目将成为重要贡献者。

　　主要的风险点：多晶硅业务价格以及成材率目前仍存在一定的不确定性

　　投资建议：预计公司2010 年至2012 年EPS 分别为0.87 元、1.01 元、1.14 元。按照不同部分我们分别给与不同的估值，综合起来则估值约为20.7 元。尽管目前市场已经存在一定的反弹，但是我们认为市场并没有给与鄂尔多斯的可复制的持续发展模式予以溢价，同时考虑到未来内蒙古规划出台的可能，维持公司推荐评级。

　　巴菲特进军太阳能 A股相关概念股暂难受益

　　近日有消息称，国内光伏行业进入严冬，目前正遭遇最严重的危机，多个企业大幅亏损，昔日的明星产业一片哀鸿；但与其同时，巴菲特旗下的中美能源控股公司宣布与第一太阳能设备公司签订协议，收购后者价值超过20亿美元的托珀兹太阳能发电厂。

　　"股神"巴菲特一向以慧眼识金而闻名，那么，他进军太阳能行业是否意味着新能源行业仍然具备投资价值？

　　"股神"青睐下游发电站

　　事实上，市场之所以瞩目巴菲特收购太阳能发电站，主要是因为今年以来光伏行业的持续低迷。

　　公开信息显示，经历前几年的井喷式崛起后，中国光伏产业如今已步入严冬。尤其是今年，继晶硅价格惨烈下跌后，美国还将继续对中国光伏产品实施"双反"调查，可谓雪上加霜。欧美企业亦是如此。前不久，美国生产非晶硅薄膜太阳能板的知名制造商Solyndra申请破产事件更是引来业界的极大关注。据悉，近来一些欧美光伏企业经营业绩大幅下滑，有的甚至被迫退出市场。因此，在目前业界对太阳能行业表示悲观之际，巴菲特斥巨资收购发电站顿时成为各方关注的焦点。

　　大通证券一位行业分析师告诉《金融投资报》记者："巴菲特选择的投资标的，多以能产生足够稳定的回报为主，比如他一直青睐的传统行业。他曾表示投资公共事业不能致富，但可守财，在经济形势不佳的背景下，盈利能力相对稳定的公共事业不失为一个好的选择。"相关数据显示，今年前9个月，巴菲特从公共事业和能源企业获得8.88亿美元收入，同比增加13%。"即使光伏产业链持续低迷，但巴菲特收购的是下游发电站，两者并不冲突，而且晶体硅光伏电池及相关组件价格的大幅下跌，还降低了下游发电站的成本，因此，从某种程度讲，巴菲特收购发电站是笔划算的交易。"中信建投证券新能源行业分析师徐超对记者表示。

　　概念股机会尚不成熟

　　那么，A股市场上的新能源板块是否具备投资机会呢？接受记者采访的分析师对此看法皆比较谨慎。

　　"一般来说，产业处于起步阶段，无论未来发展情况如何，市场会热衷于概念炒作，而这往往是吸引资金进入的筹码；一旦正式投产或进入发展阶段，业绩就成为资金关注的焦点，业绩不佳或不如人意，就很容易遭到市场的抛售。从这一点看，相关公司今年业绩大幅亏损，二级市场走势自然也难有起色。"上述大通证券行业分析师表示。

　　据悉，11家在美上市的光伏企业三季度业绩几近集体亏损。其中，光伏巨头尚德电力三季度净亏损1.16亿美元；江西赛维LDK、晶澳太阳能也分别亏损1.15亿美元、0.59亿美元，从而遭到投资者的集体抛弃。而A股光伏企业亦是如此，拓日新能、向日葵、华东科技等个股前三季度业绩纷纷下挫。

　　"虽然巴菲特概念股一向受资本市场追捧，但A股难以受益，仅仅是短线刺激。"平安证券分析师彭伟直言不讳的表示。

　　世纪证券行业分析师颜彪也指出："相比之下，下游发电站情况要好些，特别是国内已制定全国统一的太阳能光伏发电标杆上网电价，地方政府可以根据基准电价灵活地制定补贴政策，这将有利于打开国内市场，未来需求还是比较大的。但在A股市场上，涉及发电站的上市公司很少，其中机会难觅。"