电子行业：蓝宝石板块值得高度关注

   本周观点:消息面方面,蓝宝石板块值得投资者高度关注。苹果CEO蒂姆库克近期证实位于美国亚利桑那州的苹果工厂将量产蓝宝石玻璃元件,未来或将用于新款iPhone和iWatch。蓝宝石用于下一代iPhone产品的可能性增大,或将引领未来消费电子发展趋势。我们重点推荐大族激光,公司受益于中国制造业升级转型大趋势,业绩拐点明确,业绩存在较大上调可能,请关注我们前期的调研报告。随着非苹手机已有HTC、LG采用指纹辨识,中国品牌华为、中兴、酷派等都在为旗下中阶智慧手机推出指纹辨识,市场爆发可期,加上LED照明需求开始增加,蓝宝石基板进入营运爆发的阶段。目前,蓝宝石基板单抛片、双抛片区分,2寸抛光片价格各为6.8美元、7美元,2寸PSS基板价格约在12.5-14美元,4寸抛光片30-34美元,4寸PSS基板则在55美元上下,今年首季有机会上涨10%-15%。

    Led方面,我们重申看好Led全年行情。在照明放量,需求快速增长的背景下,很多企业将迎来利润率和ROE的拐点。Led行业投资分为上中下游三块,上游弹性最大,也最为确定。中游公司今年大部分都有兼并收购和再融资的需求,由于利润基数普遍不高,所以对应的业绩弹性是相当大的,出现黑马的可能性很大。下游渠道方面还是最看好龙头白马企业,阳光及佛照是必须配置的品种。

    集成电路产业促进政策有望近期出台,将重点扶持设计、制造和封装产业。集成电路产业进入发展的黄金10年已毋庸置疑。我们看好集成电路设计行业诞生大市值公司。同时,半导体封装产业仍然处于景气周期向上的阶段,2014年封测厂利润均将取得较高增长。业绩和政策双重支撑,构成行业投资的长期逻辑。

    经过长期大幅的调整,目前安防行业上市公司估值已经回归到较低水平。海康年报业绩明显超出此前市场预期。我们上周调研了安防协会,目前安防投资需求旺盛,“国安委”的成立长期利好中国安防产业发展。我们再次重申安防产业的长线投资价值在于IT向ICT(C代表Cameral)的转变,而短期压抑行业估值的“政府人员调整影响政府投资”的不利因素即将在两会召开后消除。行业配置最优时点已经显现。

    上周回顾:上周电子指数上涨4.77%,同期沪深300上涨3.08%,中小板指上涨4.88%,创业板指上涨8.14%,并创出新高。LED继续引领电子行业,个股涨幅居前,智能家居也基本维持了良好表现。消费电子板块表现一般,未来跑赢电子指数,安防板块出现小幅反弹。

    推荐组合:大族激光、阳光照明、三安光电、美亚光电、海康威视、立讯精密、锦富新材、聚飞光电、同方国芯、国民技术、德赛电池、大华股份、歌尔声学、欧菲光、劲胜股份、欣旺达、长盈精密、顺络电子、丹邦科技、亿纬锂能、长信科技、德豪润达、华灿光电。

    风险提示:经济前景不明,消费者信心低落,终端需求萎靡;国内资金紧张,企业融资渠道受限;人力成本上升等。（平安证券）