农林牧渔：春节消费的旺季

   投资建议

    猪肉消费存在明显的季节特征,一般而言12月至春节前是猪肉消费的旺季,但今年猪肉消费极度疲软,加之供给量较大,近期猪肉价格持续暴跌,养殖盈利更是10年来首次在需求旺季出现亏损。春节后猪肉需求将继续回落,届时猪肉价格继续下跌、生猪养殖行业去产能将是大概率事件,预计这轮调整将持续到二季度末;目前海产品消费回落明显,加之福建霞浦预计明年海参产量将达2.2万吨,海参供过于求状况加剧,预计未来价格将继续回落。综合来看,我们给予行业“中性”评级,建议关注可以“以量补价”的饲料及疫苗行业龙头:大北农(002385)、瑞普生物(300119)及金宇集团(600201)

    要点

    板块表现:上周农林牧渔板块上涨3.43%,行业表现略强于大盘(沪深300上涨3.08%)。从二级板块表现来看,农业板块上涨3.80%,牧业板块上涨1.14%、林业板块上涨7.37%,渔业板块上涨5.45%。

    猪肉价格暴跌:本周猪肉价格为20.64元/公斤,生猪价格为12.35元/公斤,仔猪价格为21.67元/公斤,价格大幅回落。本周自繁自养头均盈利为-149元,10年来首次出现需求旺季养殖亏损情况。

    水产品价格同比大幅回落:本周对虾均价为100元/公斤,较去年同期下滑38%;鲍鱼价格为120元/公斤,较去年同期下滑57%;其中扇贝均价为6元/公斤,较去年同期下滑14%;海参均价为140元/公斤,较去年同期下滑30%。

    粮食现货价格较稳定:本周晚籼米平均价为3.91元/公斤,粳米平均价为4.96元/公斤,玉米平均价为2.76元/公斤,标准粉平均价为2.90元/公斤,价格基本稳定。

    大豆期货价格下滑:本周CBOT大豆平均价为1282美分/蒲式耳,CBOT豆粕平均价为422美元/吨,CBOT豆油平均价为37.65美分/磅,期货价格纷纷回落。