楼市 股市

　　《理财周刊》：股市 楼市

　　在国内，普通投资者的投资渠道是非常有限的，最重要的就是两个市场，股市和楼市。究竟是选择股市还是楼市，个人自有个人的爱好。

　　从历史的情况看，楼市的年化收益率大约为14%，而股市的年化收益率高达18%，看上去股市收益率更高。 但现实的情况是，真正在股市中赚了大钱的人并不多，而炒房获得巨额利润的人并不少。这又是为什么呢？

　　道理很简单，前几年的股市是不能合法使用资金杠杆的，加上波动巨大，使得很多人在高位接盘，低位割肉，不仅不赚钱，还要赔钱。 而楼市则可以通过金融杠杆，放大收益率，加上近10年来，楼市基本上没有出现过什么下跌，使得介入楼市的投资者成为了大赢家。

　　那么，未来这种楼市继续大赚，股市继续低迷的情况还会持续吗？至少从短期看，比较难。“十一”前，新一轮的房产调控又开始了，未来只要房价出现上涨的苗头，更严厉的调控措施还会跟上。这就意味着房价即使上涨，涨幅也会相当有限，考虑到交易费用的问题，短期投资房产还会出现亏损。特别是，首付比例提高，三套房停贷等措施降低了房产投资的杠杆比例，从另一方面也减少了投资回报率。

　　而在低迷了大半年之后，股市总体估值水平比较合理，有望成为吸引资金的蓄水池。加上今年股指期货和融资融券业务的推出，使得股市也可以合法使用资金杠杆了，未来的收益率会有一定的提高。于是，我们看到近期的股市突然转好，股价与成交量比翼齐飞，资金介入的迹象明显。至于流入的资金是否来自楼市，还有待观察。但可以肯定的是，在楼市受压的背景下，股市的确机会不少。