下半年人民币升值步伐将放缓(2)

　　人民币升值步伐将放缓

　　随着美国经济就业数据的好转，以及发达国家通货紧缩风险的消除，美元在下半年反转的可能性较大，我们预计下半年人民币升值步伐将放缓，全年升值高峰期在上半年，升值进程将维持“台阶式跳升”。

　　自年初以来，人民币对美元汇率已升值2.31%，且近期升值有加速趋势。但是，同期人民币对欧元、英镑、日元的汇率却基本保持稳定，并无突破常规运行区间。人民币兑美元汇率单独呈现升值趋势，说明是美元指数不断下行的结果。因此，下半年人民币对美元的比值变动情况，基本取决于美联储（FED）的货币政策走向。我们认为，在6月美国结束第二轮量化宽松货币政策（QE2）后，FED未来的政策将决定人民币汇率的下一步走势，在没有QE3的情况下，人民币汇率升值已成强弩之末，2011年全年人民币仍将延续缓慢升值的趋势，我们维持全年升值3%-5%的判断不变。按目前的升值速度，人民币升值步伐不会突破我们年初的预测。随着美国经济前景的好转，以及发达国家通货紧缩风险的消除，美元在下半年反转的可能性较大。

　　中国经济重心将逐渐西移

　　2010年1月及5月，中央先后召开了第五次西藏工作座谈会和第一次新疆工作座谈会，对推进西藏、新疆实现跨越式发展和长治久安分别做出了战略部署。两次座谈会，9位常委都悉数出席，显示出中央的高度重视。今年6月15日召开的国务院常务会议又专题研究部署内蒙古发展。至此，三大自治区的发展规划基本拟定，整体战略发展格局初步形成。我们预计，中国经济未来的区域增长格局将发生改变，“东稳西增”将成为中国经济区域运行的重要特征。中西部地区还是我国未来能源发展战略的重要着眼点，《蒙陕甘宁能源“金三角”综合开发指导意见》已经初步编制完成，不久将上报国务院审议。（作者系上海证券研究所首席宏观分析师）