理智选择适合你的外汇投资方式

　　国际汇市风云变幻，投资机会与风险始终相伴而行。作为初涉汇市的投资者，看到纷繁的各国货币，加上多如牛毛的央行动态、经济指标，官员喊话，想要做出正确的投资选择，实在不易。外汇投资真的那么难以捉摸吗？其实也不尽然，只要掌握几方面的知识和技巧，并且选择优质的交易平台，投资人完全可以用理性思考来为自己获得较高收益。

　　(1)定期外币储蓄。这是目前投资者最普遍选择的方式。它风险低，收益稳定，具有一定的流动性和收益性。而它与人民币储蓄不同，由于外汇之间可以自由兑换，不同的外币储蓄利率不一样，汇率又时刻在变化，所以有选择哪种外币进行储蓄的优势。

　　(2)外汇理财产品。相对国际市场利率，国内的美元存款利率仍然很低，但外汇理财产品的收益率能随国际市场利率的上升而稳定上升。另外，如今国内很多外汇理财产品大都期限较短，又能保持较高的收益率，投资者在稳定获利的同时还能保持资金一定的流动性。目前，许多银行都推出了类似的产品，投资者可以根据自己的偏好选择，不需要外汇专家的帮助。

　　(3)期权型存款(含与汇率挂钩的外币存款)。期权型存款的年收益率通常能达到10％左右，如果对汇率变化趋势的判断基本准确，操作时机恰当，是一种期限短、收益高且风险有限的理想外汇投资方式。但需要外汇专家帮助理财。目前，深圳已有外资银行推出这类业务。

　　(4)外汇汇率投资。汇率上下波动均可获利，目前，国内很多银行都推出了外汇汇率投资业务，手中拥有外汇的人士可以考虑参与外汇汇率投资交易获利，但一些在境外拥有外汇账户的人在外汇汇率投资时，很需要外汇专家帮助理财。

　　针对以上外汇理财方法，要切实制定理财方案，确定理财目标，认真研究各类外汇理财工具，比较不同理财方法的风险和收益，制定适合自己的外汇理财方案组合，谋求外汇资产的最优增长。

　　(1)定期外币储蓄。这是目前投资者最普遍选择的方式。它风险低，收益稳定，具有一定的流动性和收益性。而它与人民币储蓄不同，由于外汇之间可以自由兑换，不同的外币储蓄利率不一样，汇率又时刻在变化，所以有选择哪种外币进行储蓄的优势。

　　外币兑换表

　　外币储蓄是指以外国货币表示的或用于国际结算的支付手段作为存款对象的一种信用活动。外币储蓄存款的服务对象是指居住在国外或港澳台的外国人、外籍华人、华侨、港澳台同胞、短期来华旅游者以及居住在中国境内的驻华使领馆、驻华代表机构的外籍人员和我国境内的居民。目前兴业银行开办主要币种：美元、港币、日元、欧元、英镑、澳大利亚元、加拿大元等可自由。兑换货币，可以现钞或现汇形式存入(我行目前现钞仅限美元、港币、日元、欧元)。

　　外币储蓄-外汇帐户

　　外汇帐户，是指从境外汇入、携入和境内居民持有的可自由兑换的外汇所存入的储蓄存款帐户。此种帐户的本息可以汇往境外，可经银行汇买钞卖后支取外币现钞，也可按外汇买入价折算兑取人民币。不能立即付款的外币票据，则需经银行办理托收，收妥后方可存入外汇帐户。

　　外币储蓄-外钞帐户

　　外币储蓄流程

　　外钞帐户，是指从境外携入或境内居民持有的可自由兑换的外币现钞所存入的储蓄存款帐户。此种帐户的本息可以支取外钞；如汇往境外，则须经银行钞买汇卖，超过2000美元的大额款项汇出须按国家外汇管理局的有关规定办理；也可按外钞买入价折算兑取人民币。存款人或其直系亲属获准出境，从上述两种存款帐户支取外币现钞，可按规定凭出境证件由存款银行出具外币携带证携带出境。存款支取的货币种类或汇出汇款的货币种类应与原存款的货币种类相同，如支取或汇出其它种类的货币，按支取日或汇款日外汇牌价套算。

　　外币储蓄-活期储蓄存款

　　开户起存金额为不低于10元人民币的等值外币。外币活期储蓄存款计息港币、英镑全年按365天计息，美元及其它币种全年按360天计息，存期按实际天数计算。外币活期储蓄存款每年结息一次，结息日为6月20日。如果未到结息日储户提取全部活期储蓄存款，银行按清户日挂牌公告的同币种活期存款利率计算利息。

　　外币储蓄-定期储蓄存款

　　外币定期储蓄存款起存金额为不低于50元的等值外币。存期分为1个月、3个月、6个月、1年、2年五个档次。客户可以在开户时任意选择存款到期的各种指示：亲临支取、本息续存、本金续存，利息转存指定帐户、本息全部转存指定帐户。

　　外币储蓄-外币活期存款

　　外币活期存款开户起存金额为不低于人民币20元的等值外币。定期储蓄的开户起存金额为不低于人民币100元的等值外币。期限分为一个月、三个月、六个月、一年、二年五个档次。外币存款利率按公布的个人外币储蓄利率执行。

　　外币储蓄-注意事项

　　储户支取外币现钞只限美元、港币、日元、欧元，如存入其它外币，支取时可按兴业银行公布的外汇牌价折算成上述四种外币。外币存款现汇户，到期可支取现钞，也可按国家外汇管理的有关规定汇往境外，或按外汇牌价兑换成人民币。凡外币存款现钞户，本息取现钞，如汇往异地、境外须按国家外汇管理局规定办理。

　　(2)外汇理财产品。相对国际市场利率，国内的美元存款利率仍然很低，但外汇理财产品的收益率能随国际市场利率的上升而稳定上升。另外，如今国内很多外汇理财产品大都期限较短，又能保持较高的收益率，投资者在稳定获利的同时还能保持资金一定的流动性。目前，许多银行都推出了类似的产品，投资者可以根据自己的偏好选择，不需要外汇专家的帮助。

　　外汇理财产品主要可分为两大类。

　　一、和汇率挂钩的外汇产品

　　二、是和利率挂钩的外汇产品。

　　对于和汇率挂钩的外汇产品，主要特点是收益率通常设定在一个区间，获取收益的高低往往和两个币种的汇率相关。

　　对于和利率挂钩的外汇产品，又可根据收益率是否固定分为两类。

　　一、收益率在一个区间内浮动，并常和国际市场的拆借利率挂钩，如HIBOR或LIBOR.例如：如果2005年LIBOR完全在(0，3)范围内波动，投资者可获得4%的年收益，但是超出此范围的天数，投资者将不能获取收益。这样，投资者需要了解HIBOR或LIBOR近年的走势，并对今后的变化加以分析，以便了解可获得收益率的波动范围

　　二、完全固定的利率。例如，3年累计收益率10.5%.也许有人通过简单的计算得出每年3.5%的收益。但是，这类产品并非如此简单。投资者仍需仔细阅读合同条款。如果合同中解释为：第一年收益率2.3%，第二年收益率为3.7%，第三年收益率为4.5%，而且银行每三个月有权终止。

　　购买外汇理财产品要注意什么

　　问：目前各银行外汇理财产品发行继续萎缩，收益率也持续下降，外汇理财产品的投资价值锐减。特别是美联储日前再降息0.75个百分点，利率降至历史最低点，此举给外汇理财市场泼了一盆“冷水”。想问一下，购买外汇理财产品要注意什么？

　　答：概括的来说主要有三方面风险要特别注意：

　　风险一：结构风险

　　一些产品跨市场操作，比如和LIBOR(伦敦同业拆借利率)挂钩，或者是和黄金等商品价格挂钩。银行预先设定一个价格波动区间，当实际价格落在这个区间内投资者可获得收益。而一般投资者并不熟悉这些市场的走势，盲目购买就可能要吃亏。

　　还有些产品投资的是欧元这样的强势货币，但到期后却以其他货币归还本金，此时投资者更要事前弄清楚各种货币走势，否则存在一种强势外币投资期满后会被变成其他弱势货币，导致真正的投资收益缩水。另外，一些产品与未公开的模型或指数挂钩，投资者就更摸不着头脑了，这种相当于黑箱的理财产品风险很大。

　　风险二：信用风险

　　购买产品前一定要搞清楚五个问题：产品宣传的是预期收益还是固定收益；有无保底收益；注意比较累计收益率与年收益率的区别；还要看到期是否还本，归还本金有无其他附加条件；投资收益由谁负责。

　　最重要的是，一般说来银行的信用等级是最高的，其他公司信用等级相对较低。如果到期后本金和收益的支付人是一家信托公司，这也使风险增加，一旦信托公司破产，不要说投资收益，就连本金也难保。

　　风险三：汇率挂钩风险

　　市场上还有一些与汇率挂钩以及带有选择权收益的外汇理财产品。这些产品对于客户来讲，虽然有较大的收益，但是如果判断不好汇率的波动方向，不仅使自己的收益下降还会因汇率的波动使自己手中的货币贬值而损失，例如某些理财产品与汇率挂钩，在计息日协定一个汇率价格，以这个汇率价格为基准如果到期日汇率波动在约定的范围内，那么客户就可以得到高的收益率，如果超出了约定的波动范围，那么客户获得的收益就比较少。

　　除此之外客户还可能承担存款货币贬值给自己带来的损失。因此理财产品客户应该主要观察记息日的参考汇率和相关波动范围的设定，才能很好的控制自己的风险。

　　外汇理财产品在高收益的背后，存在着高风险，自然不在理解范围之外。但是在做选择权外汇理财交易的时候在选择挂钩货币、产品期限，以及协议汇率还有持有期限方面只要慎重选择，一定要仔细看清楚：一是否有提前终止权；二收益率与期限的配置；三与利率、汇率挂钩的形式以及利率汇率变动情况，一定会做好防范外汇理财中的风险。

　　(3)期权型存款(含与汇率挂钩的外币存款)。期权型存款的年收益率通常能达到10％左右，如果对汇率变化趋势的判断基本准确，操作时机恰当，是一种期限短、收益高且风险有限的理想外汇投资方式。但需要外汇专家帮助理财。目前，深圳已有外资银行推出这类业务。

　　外汇期权：智者的游戏

　　外汇期权产品在上海的银行界推出了两年，至今仍显得“曲高和寡”。虽然这样的产品不断涌现，如中国银行的“两得宝”、“期权宝”和花旗银行的“优利账户”等，但真正参与的客户却并不多。毫无疑问，作为外汇衍生产品，外汇期权代表着金融创新的方向，但是为何它在国外被普遍运用而在国内乏人问津？是因为它“藏在深闺人不识”还是对普通投资者而言门槛太高？记者近日在与几个“吃螃蟹”的专业“炒手”深谈之后发现，外汇期权产品的操作的确不易，大赢和大亏常常只有一步之遥。本市一位曾创下一个月获益2万多美元纪录的高手在第2个月居然收益全部抹光，而另一位处处规避风险的投资者却能意外地获得5％左右的收益。

　　外汇期权究竟是勇敢者的游戏还是更青睐保守的人？让我们还是通过两位投资人本身的经历来了解吧。

　　炒手一 ： 张先生(应采访对象要求，用化名)

　　年龄：40岁

　　职业：期货操盘手

　　操作工具：中行期权宝

　　战绩：一个月获益2万多美元

　　操作风格：风险喜好型，喜欢以小博大的杠杆效应

　　认识张先生是因为银行一位朋友的介绍。最初银行方面对他的形容颇为神奇，在去年11月到12月中旬一个多月的操作时间里，他熟练运用中行推出的外汇“期权宝”，竟然获得了2万多美元的收益，而每次进行“期权宝”交易时，他所付出的“博弈”费用却也只有几百欧元！以小博大原本是“期权宝”的诱惑所在，但在短短时间里获取了2万美元的收益，足以看出张先生的过人之处。

　　再次联系时已经是本月初，电话接通之后，张先生的第一句话又让记者惊愕半晌，“我的确有过这样的收益经历，但到现在为止，我的整体收益仍然是零，曾经赚回的重新又输回去了。”一来一去之间，恰逢汇市的高峰和低谷，去年11月到12月间是美元大跌欧元持续上涨的黄金时期，而今年1月中旬到3月初，美元正经历着一波强劲的反弹行情。“我意识到了欧元的最高点位，但做期权有时间差，我没有预测准这个点位到来的具体时间，因此踏错了行情。”张先生这样总结。

　　智者的杠杆游戏

　　张先生操作的外汇期权工具叫作“期权宝”，由中行上海分行在去年4月份正式推出。热热闹闹的新闻炒作之后，真正认识“期权宝”并投资“期权宝”的人不多，据说全上海的投资者也不过数十人。操作过的人总结说，除了投资外汇的专业门槛较高之外，其游戏规则更是一门很大的学问。

　　既然做的是期权，当然有必要了解什么是外汇期权。所谓外汇期权，指的是期权的买方在做期权交易时，支付期权的卖方一笔期权费，从而获得一项可于到期日或期满前，按预先确定的汇率(即执行价格)用一定数量的一种货币购买或卖出另一种货币的权利。而投资“期权宝”，则是个人客户基于自己对外汇汇率走势的判断，选择看涨或看跌货币，并根据中行的期权费报价支付一笔期权费，这个费率一般在1%到2%不等，到期时，如果汇率走势同客户预期相符，并超过交易当天的汇价，投资者就能获得投资收益。当然在这过程中，投资者同时提供和期权面值金额相应的外币存款单作为担保。

　　通俗一点说，当天欧元兑美元的汇率是1.20，你选择看涨欧元看跌美元，做50000美元的期权面值，交易期限为两周，那么你首先要支付一笔期权费率。假设当天的期权费率是1%，那么需要付出：50000/1.2×1%=417欧元。

　　两周过后，如果欧元兑美元的汇率已经上升到1.27，那么你可以获取的收益为：

　　500000/(1.27-1.2)=3500美元。也就是说，你付出了417欧元的成本，获取的收益已经有3500美元，绝对的杠杆效应！而如果你选择做的是外汇宝，同样是417欧元的投资成本，同样是这样的汇率走势，你的收益可能就是：500×(1.27-1.2)=35美元！

　　这种成本与收益之间的杠杆效应，以及风险锁定收益无限(最多付出期权费)，成为诱惑张先生的最大原因所在。“我试着操作了一次，然后又研究了几个月，终于从去年8月份开始上阵了。”

　　锁定风险区域

　　思考了几个月，张先生想得最多的是“期权宝”的“游戏规则”。前几次操作，他仍然是试探性的，操作起来也有输有赢，但到了11月份，已经自认为对规则有一定了解的张先生看好欧元的上升浪，精心准备好了一场大的“战役”。

　　“做‘期权宝’，一是对行情有自己的了解和看法，一是要了解它的游戏规则。二者缺一不可。”

　　那时正是欧元上升趋势开始的时候，欧元兑美元的汇率在1.1680附近，张先生选择的交易期限是一个月。同样50000美元的期权面值，付出的期权费是700欧元。张先生的成本汇价可以这样计算：

　　1．1680+700×1.1680/50000=1.1843

　　换句话说，如果一个月后，欧元兑美元的汇价在1.1843以上，那么张先生的收益已经弥补了期权费率的损失，可以获得额外的投资收益。另一个可能的结果是，张先生预测对了欧元的走势，但欧元没有达到1.1843的高度，那么张先生仍旧有少量的损失，而最差的结果是，如果欧元的走势与张先生预测的结果相反，张先生可能完全输掉700欧元的投资成本。

　　当然，结果一如张先生所料，一个月后，他的本笔收益在上千美元。

　　单靠一笔收益当然无法达到月盈利20000美元的成绩。与大多数投资者不同的是，张先生非常大胆地采用了连续跟进策略，隔天甚至第二天就继续买入看涨欧元期权，一个半月的时间，他做了19笔期权交易之多，让中行的理财师都大为不解。

　　当记者问他这是不是他思考几个月之后得出的“行动准则”，他神秘地笑了。

　　“‘期权宝’不是‘外汇宝’，看准汇率走势就可以赚钱了。作为以小博大的代价，它的难点在于你预测的是两个星期甚至是两个月以后的事情，是两个星期甚至两个月以后的今天的行情，而汇市瞬息万变，风险也变幻莫测。我明知道前面可能会有地雷，但我无法知道地雷在哪一天出现，如果把‘宝’押在一笔交易上，一旦碰上‘地雷’，我只有自认倒霉了。”

　　“我想来想去得出的结论是，我无法控制风险在哪一天出现，但我可以平均分配自己的资产，从而达到分散风险的目的。”于是，张先生在11月份以及12月份上旬的交易都在一个月后的当天到期，而那时欧元正爬到了历史高点，张先生赚得盆满钵满，扣除掉期权费支出，一个月的收益达到了20000美元。

　　在这期间发生的一件事情让张先生认定了自己的风险规避策略。“12月13日，萨达姆被抓，当天美元汇率反弹迅速，欧元兑美元从1.2360一下子跌到了1.2130，我倒吸了一口凉气，要是我把‘宝’压在了11月13日那一笔上，我要损失多少啊！”

　　短期行情踏空失手

　　这一次大收获之后，张先生的“期权宝”投资之路开始变得并不那么顺畅了。时值1月12日左右，对于欧元下一步的走势，所有的人都心怀忐忑。“我那时也感觉到了，1月初美国联邦政府出来讲财政赤字的问题，市场开始担心美元会不会加息，但我当时认为这并不代表着美国的经济基本面会发生变化，也不代表美国的汇率政策会变化。从稍长一点的时间看，美元的跌势还将继续。”

　　张先生不是盲从的外汇投资者。他很少去听那些汇率技术分析师的行情预测，而是根据自己了解到的各方面信息来进行判断。他透露，自己最喜欢读本刊专栏作者叶耀庭的文章。“做外汇要有自己的主见，要不然很容易为别人抬轿子。”

　　在这种判断的指导下，张先生开始继续买入欧元看涨期权，甚至在春节小年夜的那一天还在继续买入，中间也做过一次日元看涨。然而尽管他这种看法从中长期来看是正确的，因为几乎所有的专家都认为美元的长期跌势不变，但“期权宝”是有期限的，在他所选择的一个月交易期限后，市场已经无情地推翻了他的结论。

　　“我把欧元的大周期和小周期看倒了，欧元从大周期来讲无疑是强势币种，但小周期内，美元的反弹才是主流。”

　　这一轮张先生几乎输掉了11月份以来的所有收益，最大的一笔交易，他损失了1200欧元的期权费。“我做‘期权宝’是以轮为单位的，在一轮行情里，最初几笔的风险最大，因为它决定了你对这轮行情的判断，如果走势符合你的预期就继续做下去，如果没有，就自认踏错。但这轮行情，我没有及时调整，也是最大的错误。”

　　炒手二 ： 穆先生

　　年龄 30岁

　　操作工具 花旗银行优利账户

　　职业 普通白领

　　战绩：一次操作收益5％

　　操作风格： 规避风险，不贪心

　　穆先生出现在花旗银行浦西支行举办的一次“优利账户”理财讲座上，他作为操作比较成功的嘉宾来讲述自己经验。作为一个普通的白领，偶尔认识了“优利账户”并获取不菲收益让他自己也显得有些兴奋。

　　对备选货币有需求

　　“优利账户”的操作依旧基于期权，是外汇定期存款与外汇货币期权的组合产品。它与目前市场上的“两得宝”比较相似，都是向银行卖出期权，也就是说，当你选择了一个“优利账户”，你就在做一笔外汇定期存款的同时向银行卖出了一个外汇期权，而你的收益也就在普通定期存款利息之外多了一笔期权费收益。而它的风险在于，客户向银行卖出的外汇期权，使得银行有权在期权行权日选择以何种货币支付账户本金、利息和期权费。也就是说，当“优利账户”到期时，银行将参考“挂钩汇率”，相对期权行权日的外汇市场报价，来决定是以“基本货币”支付给你本金、利息和期权费收益，还是按预定的兑换率，将本金、利息和期权收益折换成“备选货币”支付给你。

　　因此在以下几种情况下，选择“优利账户”是比较合适的。一是你对备选货币有需求，这样如果期权被执行，银行以备选货币支付给你，你仍然能以你锁定的买入价格(即“挂钩汇率”)购得你所需要的币种；二是当你持有一种走势疲软的货币；三是你选择的备选货币存款利息较高，如果期权被执行，你仍然可以坐收较高的存款利息。

　　穆先生的操作实践恰好聪明地利用了这些规避风险的方式。他的姐姐在海外留学，对澳元有一定需求，一旦判断失误，他可以得到自己本来就需要的币种；而对澳元的长期关注也使得他对其走势判断更有把握。

　　“比起外汇宝，我更喜欢优利账户，因为这样不用耗费我太多精力。轻轻松松地在利息之外赚取一笔额外利润，又可以免掉利息税，何乐而不为呢！”穆先生的现身说法给在座客户带来了有益的启示。

　　赚取3%～5%的适中利润

　　穆先生并不是专业的炒汇人士，作为公司白领，他能够拿出来研究汇市的时间同样也是屈指可数，所以在此之前，他的大部分外汇都静静地躺在了存款账户里。“6月份的时候，我的客户经理打电话给我，向我介绍了有利账户，刚开始我还有些犹豫，于是参加了一次花旗银行的“优利账户”讲座，并试着操作了一次，就赚了5%，从此大受启发。”

　　与张先生的风险喜好型不同，穆先生完全是风险规避型的投资者。所选择的“优利账户”，操作方法也类似于中行最早推出的“两得宝”，而他的经验，竟然也是不要心贪，每次赚取3%-5%的适中利润。

　　穆先生第一次的“优利账户”选择的是美元挂钩澳元。由于姐姐在澳洲学习，恰好也需要一部分澳元，再加上穆先生本人对澳元有所了解，于是就选择它作为自己的备选货币。“当时的价位在0.6680附近，我选择了向下浮动70点，挂钩0.6610，结果一个月之后澳元的汇率是0.6620，银行以美元支付给我，我获得了5%的期权费。”

　　“有了这次甜头，我第二次和第三次选择的备选货币依旧是澳元。我了解澳元的基本走势图，在对它的中长期走势做了一个基本的判断之后，选择其相应的挂钩汇率，两次的收益分别为3%和5%。”穆先生对自己的操作思路相当自信。

　　当问起他如何选择汇率点数的区间，从而决定自己的期权费率的时候，穆先生总结道，“对我们这些非专业炒汇的人来说，我觉得3%-5%的期权费区间比较适中，再高风险可能会相对增大。所以，不要太过贪婪，心境平和才能赚取额外利润。”他笑称。

　　(4)外汇汇率投资。汇率上下波动均可获利，目前，国内很多银行都推出了外汇汇率投资业务，手中拥有外汇的人士可以考虑参与外汇汇率投资交易获利，但一些在境外拥有外汇账户的人在外汇汇率投资时，很需要外汇专家帮助理财。

　　外汇实盘

　　外汇实盘就是银行或外汇经营机构根据实时外汇市场报价作出的及时反映，用数据或图表提供给投资者。

　　外汇保证金

　　【交易原理】

　　外汇保证金交易，是利用杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易时，交易者只付出1％－10%的按金(保证金，下同)，就可进行100％额度的交易。使得每一位小额投资人亦也可在金融市场中买卖外国货币，而赚取利益。

　　举例而言，今天赵先生要做等值100,000美金的交易，透过保证金交易，假设保证金比例为1％，赵先生只需要有100,000* 1％＝1000的美金资金 ，便可以进行此交易。换句话说，只要1,000元的资金便可以进行100,000元的交易，意即资金放大了100倍。 因此，若投资1万美金，即可从事100万美金的交易。

　　但是，当损失超过一定额度后，交易商都有有权停止损失的机制，意同股票市场中所谓的「断头」。因此，当帐户中金额低于交易金额的一定百分比时，就会开始执行反向强制性平仓的行动。

　　【交易特点】

　　这种外汇交易方式80年代产生于伦敦，后流入香港。除了与期货交易一样也实行保证金制度外，外汇按金交易还有不同于期货交易的特点：

　　(1)是外汇按金交易的中场是无形的、不固定的，在客户与银行之间直接进行、中间没有交易所这样的中介机构；

　　(2)是外汇按金交易没有到期日．交易者可以无限期持有头寸；

　　(3)是外汇按金交易的市场规模巨大，参与者为多；

　　(4)是外汇按金交易的币种丰富，所有可兑换货币都可作为交易品种；

　　(5)是外汇按金的交易时间是24小时不间断的；

　　(6)是外汇按金交易要计算各种货币之间的利率差，金融机构须向客户支付或从客户按金中扣除。

　　【交易风险】

　　按金交易属于一种高风险的金融杠杆交易工具，从其自身特点来分析，风险主要来源于三个方面：

　　(1)高杠杆性。由于按金交易的参与者只支付一个很小比例的保证金，这样外汇价格的正常波动都被放大几倍甚至几十倍，这种高风险带来的回报和亏损都是惊人的。

　　(2)外汇市场频繁波动的背景。国际外汇市场的日成交金额可以达1万五千亿美元以上，众多的国际金融机构和基金参与其中，各国经济政策随时变化，各种突发性因素时有发生。这些都可能成为导致汇率大幅度波动的原因。

　　(3)监控的难度。无论是交易者还是市场监管者，在介入按金交易之后都充分认识到风险监控的难度。由于没有固定的交易场所以及汇率的大幅波动。客户经常发生巨额亏损。这固然有交易者自身的原因，同时也有许多问题是来自于种松散型的市场结构。香港证监会在通过一段时间的摸索之后制定出《按金外汇买卖条例》及相关规则，可以认为是到目前为止较为完备的规章制度。

　　【保证金操作】

　　实盘交易与保证金交易的不同，由于运作时所需金额较小，因此可以大幅度的执行各种交易策略。

　　例1.假设王、钱先生皆买进欧元/美元一百万，买进价位在0.8500，卖出价位在0.8700，不过王先生的操作方式为实盘交易，本金需要1,000,000欧元，而钱先生采用杠杆式保证金交易方式，本金只需10,000欧元(假设保证金比例为1％)，而他们的获利分别为：

　　王先生：1,000,000*(0.8700-0.8500)=20,000

　　钱先生：1,000,000*(0.8700-0.8500)=20,000

　　例2.假设同前例王、钱先生皆买进欧元/美元一百万，买进价位为0.8700，卖出价位为0.8500，他们的损失分别为：

　　王先生：1,000,000*(0.8500-0.8700)=-20,000

　　钱先生：1,000,000*(0.8700-0.8500)=-10,000(因为钱先生的本金为10,000)

　　由前两个例子，我们不难发现，采用保证金交易的方式来进行操作，更可以发挥杠杆作用，而且损失最大金额最多也为保证金的金额，故保证金交易更可以易于管理您的资产，让您的投资更灵活。