欧债恐慌再升级朝韩“搅局”引爆美元反弹？

　　每经记者 杨可瞻

　　11月23日晚间，崔朋，一名汇市个人投资者，突然发现屏幕上的国际黄金现货报价在过去30分钟内飙升了10美元/盎司。随后，他查收到一则令人震惊的投资简讯，朝鲜向韩国一座岛屿发射多枚炮弹；与此同时，远在千里之外的欧洲也传来坏消息：在爱尔兰接受救助后，市场关注焦点又转向西班牙和葡萄牙，担忧两者将成为下一块倒下的多米诺骨牌。

　　随后，崔朋做出一个危险却极富野心的打算，中线大举买进美元，押注年底避险情绪全面升温。但他的决定是否正确？

　　欧债恐慌难蔓延全球

　　在吃进美元前，崔朋必须要小心翼翼。他非常清楚，了解欧债危机下一步如何发展是非常必要的。他担心，欧债危机的继续升级，是否会最终蔓延至全球从而刺激欧元币值坍塌？此时，他联系了《每日经济新闻》记者。

　　昨日 （26日），《每日经济新闻》致电渣打银行（香港）亚洲经济师黄国璋，他表示，欧元远未到崩溃的地步，欧债恐慌将也不会蔓延至全球。从最坏情况考虑，一旦西、葡等国经济长期停滞不前，那么欧洲央行肯定会通过推出新的量化宽松政策来进行援助。实际上最终问题并非西班牙等国是否可能被援助，而是是否愿意接受援助。

　　三因素促美元空头撤退

　　美元近期的大幅上涨让崔朋有些摸不着头脑。事实上，欧债危机和战争恐慌共同为美元的反弹找到了最充分的理由。

　　朝韩此次军事冲突以来，美元指数大幅飙升。截至11月26日17时11分，美元指数报80.23，涨幅0.62%。本月以来，美元指数已累计反弹2.23%。同时，本周欧元/美元暴挫3%，创近2个月来新低；上证和恒生指数分别下跌0.6%、3%。

　　对于美元反弹的时间和高度，黄国璋认为，欧元对美元将于明年年中跌至1.2左右。支撑美元走强的因素有三点：首先也是最根本的，市场曾预期美联储会继续推出QE3甚至QE4。但近期美国经济数据好转较为明显，一旦明年上半年其经济增长超预期，市场对美国宏观经济政策预期也会转向。其次，年底美国已进入消费季，很多对冲基金经理都将进行休假。这时，大资金很可能会趁机平掉此前的美元空头头寸。最后，朝韩危机升级为美元提供了绝佳的避险功能。

　　期货市场上也显示出部分美元空头正在撤离。据外汇商FXCM数据披露，截至11月16日，美元隐含净空头减少4.1万份至13.8万份，为连续第二周下降。

　　美元或阶梯反弹

　　10月，美国消费者支出增长0.4%，略快于9月0.3%的涨幅。个人收入增长0.5%，略高于预期值0.4%。这显示，与市场预期相比，消费者更愿意将钱存起来。另外，截至11月20日当周的首次申请失业救济人数下降3.4万人至40.7万人，创2008年7月来最低水平，降幅远好于预期的下降4000人。

　　广发期货分析师冯亮表示，美元近期走高背后可能还有更深层次的逻辑。由于近期美国财政部已开始拍卖国债，首先承销商向财政部购买，随后美联储才在承销商手中买。这样一来，便会产生“吞吐”效应。一方面，承销商需通过巨额融资买进国债，期间对美元的需求可能会推高汇率。另一方面，当财政部拿到美元现金后，花掉的美元便会打压美元汇率。故美元最终能反弹多久便取决于吞吐速度差。由于QE2预计将在明年年中前分别购进约6000亿美元债券，理论上来说，承销商的融资效应可能会使美元阶梯型反弹。

　　渣打银行全球研究经济师李炜提醒称，一旦美、欧均推出货币宽松措施，热钱可能集体进入新兴市场和前驱市场。

　　崔朋想了想，决定在年底前择机卖出欧元对美元。他说，这也许是一次赚钱的机会，但谁知道呢？不过在了解欧债及QE2情况后，他会对自己的决定更有信心。