长信基金7年半巨亏58亿 投研体系改变有心无力(2)

　　资产规模连续下滑

　　在最初成立的两年时间里，长信基金基本上都是靠货币基金来充规模。2005年末，公司的资管规模成功突破了100亿元至123.44亿元，而这主要归功于货币基金，其规模由上一年末的32.25亿份，暴增至119.21亿份。

　　2006年末，虽然公司新发行了两只股票型基金，但由于货币基金规模严重缩水，公司的资产管理规模也骤降至51.48亿元。在2007年的大好行情中，公司的发展也较为迅速，规模达到了历史高点343.24亿元。其中2006年成立的股票型基金长信金利趋势、长信增利策略，成立时基金份额仅有6.13亿份、5.81亿份；但到2007年末，增至132.1亿份、65.14亿份。

　　2008年，虽然管理的基金新增了两只，但这肯定阻止不了公司资产管理规模的下降，公司规模降为223.64亿元。截至目前，公司的资产管理规模已经降至180.81亿元，在66家基金公司中，排名第33位。

　　净值增长率的“假象”

　　从复权单位净值增长率来看，8只偏股型基金中，半数实现了上涨，其中2005年成立的长信银利精选复权单位净值增长率高达175.40%，其次是2006年4月成立的长信金利趋势，净值增长率为97.96%；长信增利动态策略的净值增长率为49.43%，排名第三。

　　看似一派“欣欣向荣”，但实际上，这三只增长可观的基金自成立以来均没有给投资者赚到钱。数据显示，长信金利趋势成立以来的5年多的时间里，累计给投资者亏损了45.25亿元，其中2008年该基金给投资者造成的亏损高达96.55亿元；长信增利动态策略则给投资者累计亏损13.94亿元，其中2008年亏损额为42.34亿元；长信银利也累计亏损了7.51亿元。

　　此外，2009年成立的长信恒力优势，截至目前亏损了29.10%；2010年11月成立的长信量化先锋也亏损了22.60%。

　　投研体系有心无力

　　规模持续下滑，业绩中庸，给投资者造成巨额亏损……种种问题的暴露，长信系基金也开始思变。2010年下半年，公司从东方基金引进了曾被冠以“S股大王”称号的付勇，主管投资，以增强公司的投研实力。

　　据了解，付勇到任后的很长一段时间，都在致力于打造一个新的投研体系，改变了在其看来问题很大的投研分离，让投研一体化。然而人才匮乏，基金经理捉襟见肘的现象较为明显。Wind统计显示，目前长信基金共拥有12名基金经理，但其中7名从业经验在1年以内，大量起用新人的现象较为明显。

　　付勇到任，如今已有一年半的时间了，但长信基金较之以前却并没有太大的改变。2011年末，长信旗下9只具有可比数据的基金全线亏损。7只偏股型基金中，4只排到了同类型基金后40%的位置；长信银利精选和长信增利动态策略2011年的亏损幅度均超过了28%，在同类型的股基中甚至排到了后五分之一的位置。

　　去年4月23日，由付勇接管的长信金利趋势表现也并不如意。易天富数据显示，自付勇任职以来，截至目前，该基金净值下跌了17.89%。虽然勉强跑赢了上证指数19.96%的跌幅，却没有跑赢同类型基金的平均业绩。数据显示，同期股票型基金平均跌幅为16.36%。