基民损失惨重 基金齐加仓积蓄反攻力量(2)

       与此同时，代表机构动向的180ETF和50ETF连续三周发生净申购，不断创出净申购巨量。且截至9月23日的一周，21只ETF净申购总量达14.77亿份，较前一周几乎翻倍。资金加速流入迹象明显。

　　不仅公募基金开始积蓄力量，有着市场风向标之称的社保基金入市传闻不断，也被视为积极信号。日前，有消息称超过100亿元的社保基金近期已通过相关会议批准，并将择机投资于股票市场。专家指出，社保基金近期入市至少说明目前点位处于市场底部，中期上涨趋势可待。

　　高挺对此表示，社保基金连续入市的现象在2008年金融危机时期也曾出现过，一般在股市非常悲观的情况下具有一定效果，而现阶段入市的信号意义大于实际意义。

　　市场进入“黎明前的黑暗”

　　“最危险的时候往往是最安全的时候，极度悲观时则可能意味着曙光即将出现。”资本市场总是信奉着这样一句话。申万菱信基金则用“黎明前的黑暗”来形容现在的市场，并认为四季度投资者将会看到希望。

　　在华泰柏瑞投资总监汪晖看来，A股市场今天所面临的困境比过去任何时候都要大得多。2005年股改时期投资者期待全流通催生新一轮牛市，2008年金融危机时期，四万亿投资计划扭转了市场预期，带动股票市场先于实体经济大幅度反弹。而今天，A股市场同样低迷，估值与2005年和2008年基本相同，但是所面临的市场环境却复杂的多。

　　尽管如此，部分基金公司和业内人士依然谨慎乐观。海富通基金认为，考虑到目前极度悲观的市场表现已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计四季度A股可能出现一定程度的反弹。

　　事实上，三季度以来上市公司频现大股东增持计划，与过往的持续减持形成鲜明对比。统计发现，8月—9月两个月间，共有87家上市公司获大股东增持，增持金额总计42.4亿元，接近2008年10月-12月期间增持金额的两倍。

　　在分析人士看来，产业资本增持可谓估值进入底部区域的信号，这意味着公司及股东认为企业价值相对于重置成本开始变得有吸引力。

　　国投瑞银基金也指出，A股市场整体估值中枢不断下移，已跌破2008年历史低点，政策最紧阶段正在过去，一旦市场捕捉到积极信号，四季度A股市场仍有望出现阶段性反弹机会。

　　不过国投瑞银也同时指出，四季度国内经济将继续面临增速下滑、通胀高位、政策难松的态势，而且A股扩容压力大、资金面偏紧。在此背景下，资本市场难以出现趋势性的反转行情。