券商理财充当“帮忙资金” 认购新基金换分仓(2)

　　短期持有 “打新”换分仓最高1:70

　　更值得注意的是，券商集合理财产品对新基金的持有周期通常很短，一个季度后的季报中往往便再难觅其踪影。

　　今年一季度末券商集合理财产品持仓中的23只新基金，在三个月后仍被持有的只剩下13只，其中还有多只为封闭式债基。

　　从券商理财产品整体对基金投资逐渐淡漠的态度，以及对新基金高企的“换手率”，很难得出其对新基金偏好的合理解释。

　　而《每日经济新闻》记者从业界了解到，部分券商理财产品热衷申购新基金的目的或并不“单纯”。

　　“这就是所谓的‘帮忙资金’，在新基金发行时帮忙冲量。”有基金业人士表示，除了券商自有资金，理财产品的资金越来越多涉足到此功用。“有的券商发行理财产品的很大一部分目的，就是来给新基金冲量的。”

　　用理财产品的资金申购新基金，显然是无本买卖，即使有所折损也被看做正当交易中的“市场风险”。

　　对于券商而言，这当然也不是不计回报的帮忙。“通常的规矩是按申购资金1:20给予券商分仓。”该人士透露，基金公司用交易佣金给予回报已是明明白白的潜规则。

　　而更有业内人士表示，分仓比例有水涨船高之势，“甚至可以达到1：60、1:70”。

　　即便以1:20的保守数据算，仅仅今年二季度末券商理财产品持有的12.71亿元新基金，便可交换254亿元规模的交易分仓，以万分之八的交易佣金费用计算，券商可以因此得利2032万元。

　　而由于这只是券商集合理财的季度末持仓情况，如果资金循环滚动，这一数字还可能成倍放大。

　　新基金业绩平平

　　券商集合理财产品遴选出的新基金是否给他们带来了好收益呢？

　　截至8月5日，券商集合理财产品持仓中的38只新基金成立以来平均收益为-1%，其中表现最好的净值增长1.9%，跌幅最大的则已跌去6.82%。

　　有券商资产管理部人士告诉《每日经济新闻》记者，新基金产品由于没有过往投资业绩和投资风格所考，通常谨慎的机构投资者会更偏向于投资老基金产品。

　　尤其在投资偏股型基金时，机构投资者会跟基金经理做深入交流并对基金的持股情况进行跟踪分析，结合自身的研究判断其投资逻辑的可靠性以及是否切合当前市场形势。而对于新基金产品，投资人所能掌握到的信息则较为有限。

　　另一方面，新基金的募集和建仓期对于机构投资者也存在一定时间成本，“如果是考虑到市场波动风险，大可以转而配置其他品种。”