最牛债基即将到期 去留问题暂时是谜

        国内第一只封闭式债基富国天丰今年10月将到期，就它的“去”与“留”，眼下被讨论得沸沸扬扬。有消息称，今年3月，富国天丰递交了拟召开持有人大会的初步方案，因为当时多数持有人要求继续封闭；而进入7月，债券市场风云突变，有关“封转开”的传言骤然增多。眼下，投资者究竟该如何选择？

　　最牛封基究竟“去”还是“留”

　　所谓的“去”是指转为开放式LOF基金，所谓的“留”则是意味着选择继续封闭，三年封闭期即将来到，富国天丰的“去留”问题近日备受瞩目。资料显示，于2008年10月24日成立的富国天丰，是国内第一只封闭式债券基金。成立近三年来，这一产品获得了31.6%的收益，在可比的42只纯债基金中名列第一。富国天丰还实现了连续31次分红，平均溢价率是0.38%，一度被誉为史上最牛债券型基金。

　　基金契约规定，富国天丰封闭期为三年，到期后将自动转为开放式上市交易基金。若欲继续封闭，亦可在到期前，由基金管理人、超过10%以上的持有人，或基金托管行发起召开持有人大会，表决修改基金合同。

　　富国基金表示，今年年初，即展开富国天丰调研。第一轮调研显示，多数持有人的确要求天丰继续封闭。所以3月，富国天丰递交了拟召开持有人大会的初步方案。不过到了7月，由城投债引发的债市下跌，给债券类基金带来了净值损失。紧张的流动性，也加剧了封闭式债基二级市场下跌。于是，富国基金坦言，考虑到债市实际情况，它们再度与持有人沟通。“持有人的态度，将决定富国天丰的命运。”所以究竟去还是留恐怕也只有到最后才知道。

　　持有人该如何面对

　　因为自云投债违约事件爆发后，债券市场就一片低迷，尤其又受到美国市场影响，所以城投债几乎没有买盘。而据富国天丰二季报显示，截至6月30日，仅富国天丰的前5位持有债券中，就出现了三只城投债，分别是09株城投、10蚌埠城投债和08常城建，合计占基金资产的13.80%。所以不少持有人担心，富国天丰在城投债上的配置过高，有可能面临业绩风险，因此选择了卖出，也直接导致了该基金从长期溢价一举变为折价。

　　“眼下的情况，大家都不看好债市和债基，很多机构都在赎回。如果天丰开放，可以预见，一定会有很多赎回单，基金的赎回压力就会非常大。”中信银行（601998）杭州分行贵宾理财经理丁志毅表示：“如果从这个角度看，富国天丰继续封闭，显然对于基金操作更为有利，也会有利于部分没有流动性压力的持有人。”

　　“城投债的确存在资质不良的品种，基本面短期变差，但长期来看信用风险相对可控，市场出现集体违约的可能性不大。”富国基金相关人士表示，“我们听到了关于持有人应该提前卖出而不是到期赎回的逻辑，这是不成立的。现在的投资者有过度恐慌的情况。”

　　基金业内人士王群航表示，投资界或不必如此悲观。“过去三年的经验表明，封闭式管理的确能对债券基金业绩带来较大提升。投资人不必因一时的市场波动与情绪性的因素，对这一品种全盘否定。”