增发股套牢六成基金 兴业全球浮亏2.81亿元(2)

　　虽然参与定向增发，多数基金成了装在套子里的人，不过申银万国研究报告指出，增发价往往代表市场投资者所认可的股票当期合理价格，当股价跌破合理价值时，就意味着这类股票相对而言具有了某种安全边际。目前市场与2005、2008年的两次底部特征非常类似，而从历史经验看，这类股票具备更强的动能。在市场见底回升之后的1到6个月期间内，绝大部分破发股不仅能超越大盘指数，还能超越行业指数。因此基金被套也是暂时的，从更长一段时间来看，参与定向增发的基金都会有所收益。

　　裕泽投资总经理张亮认为，定向增发股的限售期一般为1年，一般参与定向增发前都会与上市公司进行充分的沟通，出现被套的可能性并不大，即使短期被套，从长期来看也是暂时的，选择割肉出局的增发机构是少之又少。即使股市行情出现逆转，公司股价大幅折价于增发价，历史经验表明，这类机构投资者也不会坐以待毙，往往会采取自救行为，在“头羊”的带领下，股价往往很快回到增发价格之上。

　　“定向增发往往伴随着公司的整体上市、资产注入、并购重组、项目投资等战略性行为，公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性。”华泰联合证券分析师冯伟表示，“另一方面，定向增发针对的大股东、大股东关联方等公司的“知情人”，定向增发的成功也给外界传递出该公司股价合理，未来具有较大成长空间的信号，因此，定向增发总体来说是利好信息。”

　　渤海证券分析师厚峻表示，本月解禁的定向增发股出现6成基金被套，主要是因为去年8、9月份，股市处于高位，定向增发价格也跟着水涨船高。从去年年底开始A股市场出现了持续的下跌，部分股票出现破发，导致基金被套，一般定向增发的价格相对正股价都有折价，参与其中的基金也多是“关系户”，从比较长的时间来看，定向增发被套的机构只有少数。同时，定向增发价和现在的股价相差并不远，股市近期的走势也比较稳定，基金割肉斩仓的可能性非常小。对于这些股票，投资者可以关注，也许会存在套利机会。但是对于那些价格已经翻倍甚至更多的，基金也从中获利丰厚的股票，投资者反而要当心，这些获利筹码可能随时会出逃。