国产软件板块再度崛起 软件概念股票有哪些？(2)

　　润和软件:蚂蚁金服战略入股,深化金融科技合作

　　润和软件 300339

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文,孙雨轩 撰写日期：2018-06-04

　　事件:6月3日,公司公告股东王杰、徐鑫淼同意向上海云鑫创业投资有限公司以每股11.48元的价格转让其所持有的润和软件4022万股股份,占股5.05%。本次协议转让完成后,公司控股股东仍为江苏润和科技投资集团有限公司,持股比例为17.54%。同时,公司公告与北京蚂蚁云金融信息服务有限公司签署《业务合作协议》;其中,上海云鑫与蚂蚁金融云均为蚂蚁金服的全资子公司。

　　金融信息化业务快速增长,蚂蚁入股深化金融科技合作。2017年金融信息化业务占公司营收比重达到65.44%,同比增长31.70%,日渐旺盛的中小银行IT需求为公司创造了广阔的成长空间。其中,2017年联创实现净利润1.93亿元,业绩承诺完成率102.84%;捷科在业绩承诺期后的第一年净利润依旧稳增长实现0.76亿元;此前联创已与蚂蚁金融云在深化金融科技应用方面展开合作并体现出较强的市场竞争力。

　　根据本次《合作协议》,双方将借助各自及关联方的优势,致力于在金融行业IT系统升级换代,共同为银行等金融机构提供创新金融科技服务、自主可控的平台产品及服务;双方将共享技术资源、客户资源、团队资源,共同打造金融科技服务的新模式,共建金融科技新生态。

　　智慧能源物联网解决方案开发成功,深度参与AI手机芯片配套软件研发。除主营业务稳健增长外,2017年智能终端软件业务的软件服务业务实现营业收入2.05亿元,较去年同期增长42.70%;智慧能源信息化业务实现营业收入1.5亿元,较去年同期增长33.17%。智能终端信息化业务在芯片业务领域的持续深入,通过加入国际开源组Linaro,参与96Boards社区运作,拥有了基于人工智能芯片HiKey970平台的物联网解决方案提供能力。智慧能源物联网应用解决方案完善了在数据能源服务平台的整体架构,对其数据能源服务的业务发展战略有着重要的支撑作用。

　　投资建议:公司拥有金融信息化、智慧能源信息化、智能终端嵌入式软件三大业务,业绩持续稳健增长,银行互联网化变革的旺盛需求将成为金融信息化业务的驱动力。蚂蚁金服战略入股后,双方将进一步深化金融科技合作。此外,物联网和芯片等业务高速增长业已确立。

　　预计2018-2019年EPS分别为0.41元、0.54元,维持“买入-A”评级,6个月目标价16元。

　　风险提示:与蚂蚁金服合作推进不及预期,云业务发展不及预期。

　　二三四五:互联网金 融业务高速发展,互联网信息业务稳健增长

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　　研究机构：国海证券 分析师：宝幼琛 撰写日期：2018-04-23

　　整体业务发展良好,资产减值损失影响净利润率:公司2017年营收保持了快速增长,主要原因在于公司的互联网金 融业务实现了爆发,2017年共实现营收21亿元,同比增速845%,在公司营收中占比从2016年的13%提升至65%,带动公司整体营收实现了84%的高增速。互联网金 融业务中主要为面向个人的消费金融业务“2345贷款王”,在高速发展的同时也带来了一定的坏账,公司进行了资产减值计提,因此公司2017年资产减值金额为12亿元,同比增长132.7%,对公司整体净利率影响较大,导致利润增速低于营收增速。

　　互联网金 融业务打造完善产品线,进一步做大做强:2017年公司金融科技子公司共实现合并营收20亿元,归母净利润4.1亿元,对公司业绩做出了很大贡献。2017年公司对互联网金 融业务进行持续调整完善,在个人消费金融业务的基础上,推出了汽车消费金融、商业金融两大新增方向。汽车消费金融业务以“2345车贷王”为载体,商业金融业务以“2345商贷王”为载体,两大业务平台在2017年均实现了测试上线。并且,公司围绕互联网+金融,相继设立了融资租赁公司、保理公司、大数据公司、区块链技术公司;先后参与投资三只股权投资基金,拟参与投资设立互联网信用保险公司、消费金融公司,持续丰富公司互联网金 融生态圈。公司通过多产品线推动,生态圈持续布局有望将互联网金 融业务进一步做大做强。

　　互联网信息服务业务整体稳步发展,移动端业务发展迅速:公司互联网信息服务业务在2017年实现稳步发展,整体营收同比增长9.7%。公司在保持PC端优势的基础上,加快移动端业务发展。PC端的核心产品2345网址导航已经成为公司稳定的现金流业务,并可为公司其他业务进行导流,2017年底,网址导航用户超过4900万。移动端产品从2017年1月起实现了全面盈利,2017年共实现营收3.1亿元,同比增长92%。此外根据公司2017年年报披露,公司自建的线下推广平台“2345王牌联盟“已经成为国内最大最权威的线下推广平台之一,注册会员数超过800万人,覆盖27省份,200多个城市,累计发放积分价值超过12亿元,并且在2018年1月王牌联盟升级为基于区块链技术的”2345星球联盟“,进一步解决业内存在的数据信任度低,传输安全性低的问题,后续将构造更加可信的去中心化网络生态,有助于降低公司获客成本,加强公司用户规模的扩大,加快用户流量转化。

　　盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“买入”评级,公司互联网金 融业务爆发增长,并且持续完善,互联网信息服务业务移动端方面实现全面盈利及较高增长,我们看好公司未来双轮驱动的业务模式,预计公司2018-2020年EPS为0.38/0.47/0.58元,对应PE估值为17/14/11倍,首次覆盖给予“买入”评级。