海底光缆概念股望受益 海底光缆概念股一触即发(2)

中天科技：主营业务稳定增长，海缆与新能源具潜力

　　中天科技 600522

　　研究机构：世纪证券 分析师：龚鑫 撰写日期：2015-11-03

　　业绩稳定增长。2015年前三季度公司实现营业收入105.77亿元，同比增长73.56%;实现归属于上市公司净利润5.49亿元，同比增长12.85%，实现每股收益为0.64元。其中第三季度实现营业收入43.37亿元，同比增长101.58%，实现归属母公司净利润1.66亿元，同比增长34.33%。

　　有色金属贸易量增加拉低公司整体毛利率水平。期内公司综合毛利率为14.2%，去年同期为19.1%，主要是毛利率偏低的有色金属贸易量增加影响了公司整体毛利率水平。公司光纤预制棒产能提升及光纤光缆市场需求量增加使光纤光缆毛利率提升，同时海底光缆出货量快速提升及海外市场比例提高使海底线缆毛利率提升较大。

　　主营产品市场环境良好。期内受益于国家“宽带中国”及4G建设，公司电信产品市场需求量增长较快;受大宗商品价格波动影响，公司导线产品单价有所下降，但得益于特高压、国家电网改造需求量增长，电力产品同比增长较快。预计未来电信、电力等基础设施的建设投入仍将持续，特别是100Mbps宽带接入和4G覆盖范围的扩大、特高压建设将给公司主营产品提供良好市场前景新能源业务多点突破。公司分布式光伏发电业务实现了多项接入与运行，并与国家电网在功率因素影响等方面进行了交流，为国家分布式技术和政策层面改进提供了重要实践依据;中天储能进一步提升电信运营商供货比例，并有序向新能源汽车领域拓展。

　　盈利预测及投资建议：我们预计15-17年公司将实现每股收益为0.85、1.10、1.23元，对应10月29收盘价20.03元市盈率为23.6、18.2、16.3倍，给予增持投资评级。

　　风险提示：4G投资增速趋缓;电网投资政策性波动。

　　亨通光电：双向并购，开启大数据战略

　　亨通光电 600487

　　研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2015-12-22

　　公告概要：（1）公司拟对深圳市优网科技有限公司增资8，000万元获得其20%股权，并以现金1.24亿元收购其31%股权。增资和股权收购完成后，公司将持有优网科技51%的股权。（2）公司拟用现金1.377亿元收购福州万山电力咨询有限公司51%的股权。

　　收购优网科技，构建多元化、多层次大数据业务生态圈。优网科技是国内领先的大数据分析与应用、网络安全、网络优化等业务的综合解决方案提供商。其在大数据分析、应用及网络安全领域有雄厚的技术积累和丰富的运营经验。优网科技承诺在2015年、2016年和2017年的大数据及网络安全业务净利润之和占其总净利润分别不低于60%、70%和80%。公司早在2014年就制定下转型大数据/物联网战略，此次收购优网科技51%后，恰当时机将进一步全资收购，为发展成为国内领先的大数据分析和应用的服务提供商打下坚实基础。不排除未来通过持续的并购、再融资募投项目建设以及股权合作等方式，继续构建多元化、多层次大数据业务生态圈。

　　完善电力产业链布局，收购万山电力助力海外电力工程EPC 拓展。万山电力拥有电力行业专业甲级工程设计资质等各项电力工程勘察设计和施工资质。公司能充分利用万山电力的资质和项目经验优势，切入电力工程勘察设计、施工及电力工程总承包领域，在关键项目设计中能够向业主方推荐并嵌入公司的产品，有效实现双方的资源整合和优势互补，在电力产业形成强大的市场竞争力。公司近期公告分别收购了印尼、南非、西班牙、葡萄牙等地的电缆公司，收购完成后将有利于亨通光电进一步加快国际化业务的发展，在东南亚、中东、非洲、欧洲等区域开展海外电力工程EPC总承包业务，万山电力也将成为亨通光电借力国家“一带一路”战略、实施国际化战略的重要支点。

　　投资建议：亨通光电内生与外延双线发展，全产业链布局通信和电力业务，综合竞争优势明显。近期持续加大资本运作，推进国际化战略和大数据、物联网转型战略，看好公司执行力及未来发展。公司业绩稳定快速增长，估值具有吸引力。我们上调盈利预测，预计公司2015-2016年EPS 分别为0.42元和0.60元，维持买入-A 投资评级，上调6个月目标价至21.00元。

　　风险提示：行业竞争加剧的风险;转型不达预期的风险

　　太阳电缆：综合性电线电缆生产基地

　　公司是福建省最大的综合性电线电缆生产基地，是省内外电力、邮电、国防等相关行业重点建设项目的主要合作伙伴之一。公司拥有自主的进出口权，产品行销全国，并出口世界多个国家。属于国家大型一类企业，是中国100家最大电气机械及器材制造企业、机械工业现代化管理企业、国家线缆行业19家重点企业之一。“太阳牌”电线电缆是全国线缆行业十大畅销品牌，该品牌还获得二十年中国最具影响力的著名品牌、福建省市场质量及服务双十佳用户满意产品等称号。

　　烽火通信：三驾马车拉动主业持续增长，大数据布局潜力巨大

　　烽火通信 600498

　　研究机构：西南证券 分析师：田明华 撰写日期：2015-12-08

　　投资要点

　　推荐逻辑：国内宽带网络万亿级投资、海外市场拓展进入高端市场突破期、光通信行业应用不断扩大，三驾马车拉动公司光通信主业未来稳定增长，安全边际高。全资子公司烽火星空是国内大数据信息安全龙头，对标公司Palantir 估值200亿美元，在全球反恐形势愈发严峻的背景下，我们认为烽火星空的价值被市场严重低估。

　　受益于“宽带中国”和4G 建设，国内光通信业务将稳定增长。“宽带中国”、《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》等政策推动城市光纤网络和4G 网络建设加速，国家提出2015年网络建设投资超过4300亿元，2016-2017年累计投资不低于7000亿元，万亿级投资将继续推动国内光通信行业景气。烽火通信在三大运营商传输系统采购中长期保持领先市场份额，作为国内光通信行业龙头，公司将持续受益。

　　高端市场突破+“一带一路”提速，公司海外业务还将继续维持快速放量。一方面公司海外业务拓展进入高端市场突破期，中兴高端市场突破阶段是中兴海外市场业务最快放量阶段，期间海外收入年复合增长率37.6%，类比中兴海外拓展路径，公司海外业务还将继续维持快速放量。另一方面，公司过去已在“一带一路”国家深耕多年，国家“一带一路”战略将为公司海外业务加装提速器。