A股四季度将总体保持震荡向上

　　进入四季度以后，一直沉寂的指数开始活跃。是昙花一现还是风格转换？富国基金四季度策略报告认为，在政策风险逐步降低、经济逐步见底回升的背景下，A股市场有望随着经济基本面和企业盈利面的改善逐步回升，总体保持震荡向上的态势。

　　富国基金表示，目前国内经济仍处于下行趋势过程中。国内经济连续两个季度回落，四季度同比回落也基本无悬念。不过，连续回落的势头基本接近尾声，可能在四季度和明年一季度出现见底，之后逐步回升。而发达国家拖累，海外经济复苏仍然路途漫漫。

　　在政策预期方面，CPI走高导致政策短期内再次小幅加码可能性加大，但货币政策方面操作空间较小，更可能依靠行政调控，在结构调整与稳定经济间权衡。随着年末经济回落逐渐见底，政策将从中性偏紧转为中性偏松。

　　展望四季度，富国基金对A股市场持谨慎乐观的态度，预计市场短期在房地产市场调控、通胀处相对高位、创业板高估值风险得到逐步释放后，在政策风险逐步降低、经济逐步见底回升的背景下，市场有望随着经济基本面和企业盈利面的改善逐步回升，总体保持震荡向上的态势。

　　富国基金表示，未来行业配置的基本策略仍是以内需和经济转型为主导。传统产业中重点选择：增长确定性高且受益于政策支持的大消费类行业；率先去库存化的景气上行行业；受益于区域战略、节能减排推进产业结构优化，供给端改善、需求端迎来季节性旺季的行业；经济企稳最先受益的并且没有政策担忧的部分早周期行业；估值处于历史底部且受益于政策预期逐步明朗的行业。新兴产业中相对看好环保和节能产业、信息科技、新能源、新能源汽车等行业。