利空出尽 地产股昨日咸鱼翻身

　　尽管地产行业昨天再次遭遇严厉的调控政策打压，但股市却以另类的走势予以回应，地产股不跌反涨，地产龙头股保利地产（600048）（600048）更是一度冲击涨停，成为昨日A股市场领涨的先锋。

　　政策面：地产调控力度前所未有。从目前披露的信息看，此次对房地产行业的调控力度非常严厉，并不亚于今年4月份出台的调控举措。一方面，在控制需求方面有了更为实质性的政策，如各商业银行暂停发放居民家庭购买第三套及以上住房贷款；对不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购房贷款。再如，贷款购房首付款比例调整到30%及以上；对二套房贷，严格执行首付款比例不低于50%、贷款利率不低于基准利率1.1倍的规定。还有，各商业银行要加强对消费性贷款的管理，禁止用于购买住房等。这些信息叠加在一起，意味着居民们的购买能力将大打折扣。

　　另一方面，严格实行问责制，对政策落实不到位、工作不得力的要进行约谈，直至追究责任；对不认真执行差别化信贷政策的商业银行，一经查实要严肃处理；各地要加大对2010年住房建设计划和用地供应计划实际完成情况的督察考核力度等。这些信息的叠加，对房地产价格的上涨将带来诸多压力。

　　市场面：利空出尽算利好。昨天房地产股集体走强，由此反映出市场对地产行业的调控预期一直存在，此次“靴子”终于落下，大家都抱着“利空出尽算利好”的心态，因此才上演了地产股咸鱼翻身的一幕。同时，以往经验表明，政策的调控对房地产价格的中短期走势可能会形成一定的压力，但对房地产价格中长期走势的影响较小，房价的中长期走势更多取决于整个市场的资金面供给、居民收入水平以及城市化进程等因素。目前这些相关因素均未发生根本性改变，支撑房地产价格坚挺的因素仍然存在，对房地产企业的负面影响也就小多了，从而刺激了其股价上涨。

　　机会面：在不确定中寻找确定的机会。从当前调控的力度和节奏上看，中央已经把对房地产市场的调控提高到了关系民生及社会稳定发展的政治层面，调控已成为经济结构调整的重要环节，也将是未来的工作重点，从而为房地产企业的长期发展带来很多不确定性。但是城市化进程的推进，必然推动房地产行业的蓬勃发展，那些优质地产股的长期价值仍然存在。因此，在政策环境不确定下，投资者应该选择那些业绩增长确定的优质地产股，如保利地产、万科A（000002）、华侨城、华丽家族（600503）等，以及重点建设二、三线城市的地产股，如荣盛发展（002146）、中江地产（600053）等，可给予积极关注。