券商研判热点板块节后走势（荐股）

　　中金公司：重申黄金股的防御性

　　在经济没有出现实质性好转之前，我们继续看好黄金以及受国家资源整合和行业整顿支持的战略性金属稀土、钨与锑。上周大盘出现回调，前一段时间涨幅较大的小金属股票也开始盘整，我们认为在政策尚未明朗的情况下，盘整可能会持续一段时间。短期在金价屡创新高的背景下我们建议大家继续关注黄金类股票，具体包括：山东黄金（600547）（母公司资产注入预期），中金黄金（600489）（矿产金产量增幅最大），辰州矿业（002155）（黄金、锑和钨的组合，参与锑业整合）。H 股看好招金矿业（内生和外购增加黄金储量）。（中金公司研究部）

　　中金公司：家电行业内销出口持续超预期（荐股）

　　数据点评：中国和主要出口国气温8 月上半月持续偏高导致8 月空调内销出口均继续超出预期，其中内销并未出现季节性回落。上调全年空调内销增速至15+%，即下半年与2H2009 出货量基本持平。维持全年出口增长40+%的判断。投资建议：低估值+持续超预期带来空调股投资机会，亮丽3 季报是催化因素。龙头公司格力和美的增发进一步打消了对明年利润增长不确定的担忧，增发时间点预计均在2Q2011。继续看好格力电器（000651）、美的电器（000527）和港股志高控股，近日随着大盘调整美的和格力股价均有所回调，目前三家公司的2010 年市盈率为格力11.5 倍、美的17.6 倍、和志高8.3 倍。（中金公司研究部）

　　中金公司：氨纶或近期涨价，幅度可能高出预期

　　短期受益股票有：烟台氨纶（002254）、华峰氨纶（002064）、友利控股（000584）。从盈利敏感性角度看，氨纶40D 年均价每上涨1000 元/吨，三家公司盈利将上升7-8%，EPS 增加分别为0.10 元、0.08 元和0.05 元。（中金公司研究部）

　　申银万国：关注电价变动带来的交易性机会（荐股）

　　关注电价变动带来的交易性机会。根据媒体报道，国家发改委近期与五大发电集团代表会面，就调升河北、山东、山西、陕西、青海、甘肃和海南七个省份的电价方案征询意见。我们认为即使有调整也是交易性机会（主要由于这些地区市场煤价格接近08 年高点，而沿海等其他地区市场煤价格距离08 年最高点回落约25%），对应的交易性机会公司关注华电国际（600027）、华能国际（600011）。发电行业整体性机会依然没有到来，我们认为只有整个行业上网电价形成机制有根本改变（严格跟随煤炭价格波动，并且电价全部覆盖煤价变化），行业整体性机会才能到来，目前依然建议关注个股机会。推荐估值偏低同时未来外延式扩张明晰的粤电力、广州控股（600098）。依然建议关注涪陵电力（600452）的重组机会。同时在国家已经对水电开发明确支持背景下，建议关注水电企业投资价值，推荐长江电力（600900）、国电电力（600795）、川投能源（600674）。（申银万国证券研究所）

　　申银万国：电力光纤行业深度点评（荐股）

　　重大事件：据中国电力科学研究院9 月17 日报道，其负责编写的《光纤复合低压电缆》等4 项企业标准送审稿顺利通过评审。这标志着国网电力光纤相关正式标准制订完毕。产品有章可循将为工程建设的快速推进提供重要保障。

　　结论及投资建议：我们重点推荐：中天科技（600522）、亨通光电（600487）和烽火通信（600498）。我们认为政府和行业巨头积极推进电力光纤入户直接利好中天科技、亨通光电和烽火通信，7 月12 日深度报告中的盈利预测已包含对行业基本面向上修正的预期。目前中天和亨通P/E 估值对应10 年EPS 分别为19 和21 倍，仍在历史低位，建议投资者在行业预期向上修正的趋势中积极增持。

　　原因及逻辑：

　　1. 通信设备行业需求疲软和大幅杀价的预期正在减弱。电信中报披露全年资本开支由390 亿元增至440 亿元，且电信和移动都在加紧WLAN 基建铺设。市场对于通信行业需求疲软的担忧正逐渐减轻；我们从行业了解到，无预制棒的光纤厂商成本在60-65 元（目前价格72 元左右）；未来2 年内拥有预制棒的企业产能并不能满足行业需求；大幅杀价的预期在减弱，预计10-12 年均价74/67/63 元/芯公里。