新三板平均盈利指标超创业板 谁更有价值？

　　4月底，“新三板”挂牌公司的2010年年报已披露完毕。随着扩容改革的推进，新三板挂牌公司的盈利能力也明显提升，有超过四成的新三板公司已满足了创业板上市的条件。

　　而创业板在2010年表现出来的盈利能力却呈现倒退状况，到底新三板和创业板谁更有投资价值呢？

　　新三板净利增41%

　　超四成满足创业板上市条件

　　除ST羊业（股票代码：430013）无法披露年报以外，根据中国证券业协会披露的新三板公司2010年报主要数据统计表显示，81家新三板公司合计股本26.9亿，2010年营业收入89.5亿元，比2009年的70.1亿元增长28%。扣除非经常性损益后，归属于母公司股东净利润9.1亿元，比2009年的6.4亿元增长41%。归属于母公司股东净资产，2010年为57.0亿元，比2009年的44.7亿元增长28%。

　　从统计表的平均数据来看，2010年新三板挂牌企业每股收益0.37元，比2009年的每股收益0.28元增加0.09元。净资产收益率由2009年的平均16%上升到2010年的18%。每股经营活动产生的现金流量净额略有下降，由2009年的0.32元/股下降到2010年的0.26元/股。

　　统计表还显示，相比2009年，新三板挂牌公司的质量有明显提高。在81家新三板公司中有36家符合创业板的上市条件，占新三板公司四成有余。有11家公司扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润首次超过1000万元。而中科软（股票代码：430002）、原子高科（股票代码：430005）、紫光华宇（股票代码：430008）、现代农装（股票代码：430010）、博晖创新（股票代码：430012）、星昊医药（股票代码：430017）、合纵科技（股票代码：430018）、海鑫科金（股票代码：430021）、安控科技（股票代码：430030）、中海阳（股票代码：430065）等10家企业扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润更是在3000万元以上。

　　创业板净资产收益率骤降46%

　　与此对比，据统计，212家创业板挂牌企业2010年平均每股收益0.80元，比2009年的平均每股收益0.79元仅增加0.01元。净资产收益率由2009年的平均30%骤然下降到2010年的16%，下降幅度达到46%。每股经营活动产生的现金流量净额也大幅下降，由2009年的0.63元/股下降到2010年的0.33元/股。

　　从数据看，创业板盈利能力也呈现倒退状况。2010年，创业板公司销售毛利率同比下降了1.64%，销售净利率下降了2.22%。

　　根据5月10日统计，在所有新三板公司中，剔除2010年亏损企业以及2839倍市盈率的北科光大（股票代码：430027），平均市盈率为30倍。林克曼（股票代码：430031）、华高世纪（股票代码：430039）、康斯特（股票代码：430040）、爱迪科森（股票代码：430086）4家公司的市盈率还不足2倍。而所有创业板公司平均市盈率为55倍，远高于新三板市盈率。

　　但也有分析人士表示，不能仅以盈利能力等指标就推断新三板投资价值优于创业板，不排除一些新三板公司为了IPO或者其他目的包装财报，而他们一旦登陆创业板或中小板，或许盈利表现还不如现在的创业板。

　　但是，新三板的良好业绩，也确实让投资者看到了这个市场未来的投资希望。