新兴市场热钱“阻击战”(2)

　　房地产市场被认为是“热钱”较有可能去的地方。国泰君安的分析师吕春杰也表示，“热钱”最可能流向房产；另外，评级机构标准普尔在近期发布《亚洲各央行艰难应对资本流入》时，其信用分析师陈锦荣也提到，“在一些亚洲经济体，例如香港和新加坡，外资助长了房地产价格的大幅上涨”。

　　何时走？

　　资本总是流动的，而为了获取收益的“热钱”，在某一时刻也要流走，而眼下油价的飙涨或许是一个变数。

　　中东北非地区的紧张局势已经蔓延到多个产油国，而这已经让油价大幅上涨，并激起金融市场的避险情绪，因为油价的飙涨引发全球通胀预期升温，这对经济复苏极其不利。

　　在这样的境况下，资金逃离新兴市场的可能性正在加大。

　　刘东亮指出，新兴市场的通胀压力一般会高于发达市场，那么相应的新兴市场紧缩力度会更大，这一方面意味着新兴市场的利率对国际资本将显得更有吸引力，但另一方面，若利率大幅提高，也容易打压经济以及挤压资产泡沫，这可能对新兴市场的魅力造成负面影响并导致资金逃离。他强调，回流的可能性关键还是看新兴市场应对通胀的力度和节奏。