申万：短线可能酝酿小反弹 中线趋弱

　　申银万国（行情，资讯，评论）20日发布最新研究报告称，大盘重心回落至2600点附近。预计后市短线可能酝酿小反弹，中线有趋弱的迹象。

　　重心回落至2600点

　　周五沪深股指波澜不兴，基本上围绕着周四的收盘指数漫不经心地运行，个股涨跌家数几乎平分秋色，市场热点乏善可陈。上证指数收盘2598.69点，跌0.15％，成交954.9亿元；深成指收盘11208.25点，涨0.40％，成交867.5亿元。申万行业指数中食品饮料、医药生物和有色金属行业指数涨幅居前，下跌的电子元器、家用电器等行业指数，其跌幅也未超过0.6％。终盘两市865只上涨，148只平盘，925只下跌，其中5只涨停，3只跌停。

　　后市研判：

　　上证指数2700点久攻无果，重心回落至2600点附近。短线可能酝酿小反弹，中线有趋弱的迹象。

　　即将面临中秋和国庆长假。短期不确定因素较多，市场观望氛围趋浓，成交量明显下降，周五沪深两市的成交额较周四减少1/4，一方面是市场热点在降温，另一方面多空对后市持相对谨慎态度。周五银监会否认大银行资本充足率调高的传闻，银行板块并未因此而逞强。农业银行（行情，资讯，评论）A 股于9 月16 日跌破2.68 元的发行价，17 日盘中探至2.57 元。人民币对美元汇率近日连续创新高，航空和造纸板块逆市反弹。

　　下周仅有2 个交易日，估计减量整理的可能性较大。

　　上证指数近期的箱体面临考验。8 周以来上证指数首次周收盘低于2600 点，而且本周的一根周阴线将前七根K 线悉数吞没，这种组合似乎有点不妙。上证指数多次上试2700 点，几过家门而不入，2600 点至2564 点区域在本周获得阶段性支撑。假如2564 点在未来失守，可能有惯性向下回落的动力，也就是8 周以来形成的箱体其下沿线面临考验，“久盘必跌”也不是完全没有道理。现在还难以断言下周的两个交易日会如何运行，但申万对未来可能的走弱要有点思想准备。

　　深成指受制于年线。近阶段深成指走势强于上证指数，深成指此轮反弹接近年线之后回调，初步显示年线的压力较大。我们一般较少讨论深成指，其实它有时有较强的提示作用，深成指近期的年线处于11815 点附近，深成指近两周反弹分别在11750 点和11759 点遇阻回落，年线在无形中起着制约作用。另外，股指在8 月份有两次回落，都被多方轻松托起，当时都受到30 日均线的支撑，可是9 月16 日首次收于30 日均线之下，9 月17 日又无力收复此线，也许意味着反弹接近尾声，后市宜多一份谨慎。当然，如果下周多方有能力收复此线，反弹可能还在犹豫不决中运行，只是期望值不宜过高。

　　申万认为上证指数自2009 年8 月以来形成的中期调整趋势并没有扭转，目前处于该下降通道的中轨线附近，多空都显得小心翼翼。在低位试探性抢反弹后，期望值不宜过高，见好就收。尽管近期局部热点层出不穷，但是如果大盘的重心回落，系统性的风险还是要防范。一批低估的品种却看不到立即转强的迹象；而高估的品种随时会有调整的压力。

　　操作策略：

　　股指重心有所回落，反弹时逐步获利了结，适当控制仓位。