期市：池子功能日益凸显

2005年-2010年全国期货市场历年交易情况统计

　　历年成交数据显示，国内期货市场正成为吸收流动性的池子之一，如何发挥更大作用，已成为监管层正在深入思考的课题。

　　张晴（化名）最近的心情好得不得了，刚刚转战期市不过才半年的她，10万元的本金已经变成30万元。早就看中的一款高档珠宝毫不犹豫的被收入囊中，商场内回绕的圣诞歌曲，让本就掩饰不住的兴奋更加爽。

　　2010年二季度A股市场的一轮下跌，让本就没有在股市挣得多少钱的张晴心灰意冷，朋友指点下，张晴做出了转战期市的决定，“没想到竟然能挣这么多，相当于骑上一匹连飙十几个涨停的黑马。”张晴至今仍觉得像在做梦。

　　多年股市征战的惯性思维下，7月份开始踏入期市的张晴秉持“买入并持有”的朴素思路，至于投资品种，则选定了郑交所的白糖，原因也很简单，成交够活跃，平均200万手以上的日成交量，在所有的期市品种中名列第一。

　　千亿资金战期市

　　事后张晴才知道，无意中，她参与了国内期市有史以来最为波澜壮阔的一轮行情之一。来自中国期货业协会的最新数据显示，2010年前十一个月，国内期市总成交额高达280万亿元，是国内期市此前5年的总和；291912万手的总成交量，创出有史以来新高。即便剔除于2010年4月份新上市交易的股指期货的影响，2010年前9个月的成交总额和前8个月的总成交量已超过2009年全年。

　　通胀成为市场炒作的最大题材，让多头大手笔买入并推高价格的行为底气十足。12月11日，国家统计局公布11月相关经济数据，CPI5.1%的同比上涨数字，创28个月新高，而此前该数据已经连续5个月出现上涨，从6月份的2.9%一路上扬至10月份的4.4%。

　　物价上涨的压力显而易见，统计局刻意选在周末发布数据，或有减淡心理冲击的意味。2010年下半年以来，物价上涨之势逐步蔓延，品种自小至大，领域自民生至国计。蒜你狠、豆你玩、姜你军、药你苦，不一而足，成为前期小品种的生动描绘，而10月份前后发生在棉花主产地新疆的抢棉大战，发展至顶峰。

　　抢棉大战不过是资金狂飙的缩影，一向嗅觉敏感的投机资金，从来不会放弃任何能够带来暴利的机会。来自中国期货业协会的国内期货市场月度持仓数据显示，在2009年11月份国内期市总持仓量跃上7百万手手新台阶之后，其后一年内，就再也没有低于此规模，且越来越大。8百万手、9百万手台阶一一被踩于脚下，直至2010年10月份的1028万手。

　　2005年1月份，国内期市总持仓量不过133万手，6年之中，膨胀8倍。大致的核算，1千万手的规模对应的资金量约为600亿元，如果考虑到为防爆仓的备用资金，按当日持半仓过夜计算，沉淀于期市的资金规模已达上千亿。

　　国发文件严干预

　　同样是在事后张晴才知道，成为其出手对象的白糖，是2010年表现最为抢眼的商品之一，在其参与的时间段内，单以涨幅而论，可排进前三，仅次于棉花和天胶，“软商品”结结实实地演绎了一把硬行情。

　　统计数据显示，2010年7月~11月上旬，郑交所白糖指数和棉花指数该时间段内的最高涨幅分别达50%和96%，这意味着，如果在此期间投入1万元做多并在11月上旬顺利出仓的话，以10%的保证金比例核算，资金最终将会变成5万元甚至10万元。不仅仅是白糖和棉花，其他大宗商品也不甘示弱，大豆、籼稻等农产品（000061）普遍上涨30%，铜、锌等有色金属创出3年多来的新高，月线图上，三大期交所的各大品种7月至11月均走出5连阳之势，“史所罕见”的描述，成为媒体文章、机构报告乃至国务院文件中的常见字眼。

　　投机资金凭借通胀法宝，有恃无恐推高市场价格的行为，终致干预。狂飙突进的期货市场被多部委列为密切监控的对象，一系列调控措施密集出台。

　　11月17日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，会议确定四条政策措施以稳定消费价格总水平。其中，加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为并取缔非法交易成为稳定物价的四条主要措施之一。