申银万国：股市震荡 静待利空消息兑现

　　昨日沪深两市股指震荡下挫，上证综指收盘下跌0.95%，深证成指下跌0.33%，两市成交额比周二略有放大。

　　近日《人民日报》连续发文，就A股市场11月12日的下跌提出“国际投行阴谋论”，并倡议要使股市成为增加老百姓财产性收入的重要渠道，引导银行存款流入股市等，维稳意图明显，有望改善投资者的预期。目前，股市作为吸纳流动性最好的“池子”，已经开始得到高层的认可，一旦得到市场的普遍认同，新一轮行情的展开将会水到渠成。

　　热点方面，短线比较沉闷，但仍不乏一些亮点。在明年保障房建设超预期提速的背景下，水泥板块近期走势强劲，龙头品种海螺水泥（600585）股价创出新高；被多家券商研究所集中看好的冀东水泥（000401）股价也基本回到起跌位置。明年水泥行业需求端加大，供给端基本持平，故产品价格可能保持高位运行，产能扩大的公司利润增长应非常明确，对该板块的龙头品种可继续看好。

　　同时，关于明年继续实施积极财政政策、加大对老少边穷地区扶持力度的消息，也催生了又一新的区域经济板块——云南板块的兴起。云南的区域经济规划在明年出炉的可能性较大，云南板块应会有反复表现的机会。

　　此外，关于“中国已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度”的消息，引发了晋西车轴（600495）、晋亿实业（601002）等高铁概念股的大幅上涨。作为经济结构转型的主要受益者，同时也作为机构投资者普遍看好的板块，战略新兴产业将在2011年会有大展拳脚的机会。

　　现在是今年的最后一个月，会有很多对股市产生重大影响的事情发生。一年一度的中央经济工作会议、货币政策转向的具体安排、11月经济运行数据、央行是否再次加息等，都是投资者近期关注的重点。总体来看，12月股市面临的不确定性将有一个逐步减弱的过程，股市运行的环境也会因预期中的利空逐步兑现而慢慢变得宽松，出现预期外利空的可能性并不大。

　　上证综指近期运行渐趋稳定，但反攻无力，不过目前已有一些积极信号出现。11月23日、11月30日和12月7日，沪市三度出现盘中大幅杀跌，但在当天均出现反弹，12月7日更是绝地收红，显示出2800点一线的支撑逐步夯实。因此预计，短线股指仍将维持震荡整理格局，以等待利空预期的兑现。在操作上，随着利空的逐渐兑现，市场的可操作性将有所提升，可在战略新兴产业上择机适量加仓。