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本报记者 徐芸茜 北京报道
种种迹象表明,从紧正在发挥作用。
中国物流与采购联合会公布的2010年12月份中国制造业采购经理人指数PMI为53.9%,比上月回落1.3个百分点。该PMI指数自去年8月起连续4个月上升,在2010年最后一个月终于出现了回落。
“这表明了制造业的景气度正伴随货币层面严厉的紧缩出现调整迹象。”东吴证券宏观研究员王凭对记者说。2010年央行经过6次提高存款准备金率,2次加息,货币政策逐渐回归稳健,同时,2011年开年的政策也呈现收紧之势。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌向记者表示,虽然去年12月PMI有所放缓,但是未来政策的着力点仍将是应对通胀而非保增长。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也表示了相同观点,认为政府可能在今年第一季度启动密集紧缩政策以缓解物价压力。
PMI回落
反映制造业景气指数的PMI在2010年收尾之际出现了回落。
据中国物流与采购联合会1月1日发布的数据显示,2010年12月PMI为53.9%,在连续4个月回升后首度回落。虽然较市场此前的预期低,但总指数仍在50以上,反映了制造业整体态势在继续扩张,只是扩张的步伐略有放缓。
具体分析,2010年12月官方PMI的11个分项指数呈现6跌5涨,下跌的分项指标个数较11月增加了2个。与11月相比,出口新订单、积压订单、产成品库存、原材料库存和供应商配送时间等分项指标小幅上涨,其余各项指标均下跌。其中购进价格指数下跌幅度最大,较11月回落6.8个百分点;其次是新订单指数,较11月大幅回落了2.9个百分点;生产指数回落了1个百分点。
值得注意的是,购进价格指数在12月份大幅回落6.8个百分点,国家信息中心宏观分析师陈辰表示,这其中有季节性的因素,但更是国家主动调控的结果。“近几个月来,货币政策回归稳健,政府有关部门也出台了一系列稳定物价的措施,从购进价格指数的变化来看,这些政策正在逐渐产生效果。”她说。
兴业银行经济学家鲁政委接受记者采访时认为,新订单指数下跌2.9个百分点是12月PMI指数回落的主因。他表示,这主要受企业早前积累产成品以及今年农历新年偏早的影响,相信未来经济下行趋势不会很明显,因为工业增加值增长率较上月略有提高,出口和投资增长率明显提高。
去年12月CPI或回落
PMI数据公布后,一系列重要经济数据也将陆续公布。
今年1月10日海关将公布上月进出口数据,1月13日央行公布上月货币信贷数据,本月晚些时候统计局将公布去年12月份和四季度的各项经济指标。其中,数据焦点仍是通胀指标CPI。本报记者获得的各机构预测数据普遍显示,12月份CPI将在4.1%-4.7%之间,较11月份的5.1%出现回落。
根据日前商务部公布的去年12月20日至26日的食用农产品价格指数,除蔬菜价格、水产品、蛋类价格周环比涨幅为0外,其他农产品价格继续维持较快增长,其中粮食周环比上涨0.5%。对此,交通银行的分析认为,考虑到翘尾因素的影响,预计12月的CPI可能达到4.6%,较11月份的5.1%出现回落。另外考虑到近期黄金、石油、有色金属等国际大宗商品价格涨势较快,推算12月份PPI同比为5.8%,较上月回落0.2个百分点。
近几个月来,不断上冲的CPI指标是引发加息、提高准备金、控信贷等从紧手段的导火索,12月份CPI和PPI的双重回落一方面反映了从紧政策效果开始显现,另一方面也有望缓解短期市场过大的政策从紧压力。
从紧仍将持续
尽管可以说PMI回落暗示经济没有过热,从紧政策已经奏效的话,但是这种回落仍然不会打断后续从紧措施实施的频率和力度。
东方证券的分析认为,未来几个月物价仍将回升至高位,因此,实体经济信贷依旧强劲,未来政策上最关键的还是要控制住信贷规模,加大差别化政策的力度。
“2011年一季度很可能将会是政策调整与出台的密集时期。”巴曙松说。他表示,密集紧缩政策可能包括上调银行存款准备金率、利率及汇率等。巴曙松是基于2011年物价“前高后低”的基本判断做出上述预测的。他认为,2011上半年的部分月份CPI升幅很容易达到5%,甚至接近6%,这意味着决策者在一季度为实现2011年4%的CPI升幅目标将面临非常大的调整压力。
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