黄陈对决见分晓 “野蛮人”贝恩成最大赢家

　　演员都未退场高潮还在后面

　　国美股东特别大会结果9月28日晚7时揭晓。大股东黄光裕提出的动议，除了“撤销配发、发行和买卖国美股份的一般授权”得以通过外，其他议案均未通过。陈晓、孙一丁留任董事会，“重选竺稼为非执行董事”、“重选IanA ndrew R eynolds为非执行董事”、“重选王励弘为非执行董事”三项动议得以通过。

　　这样的结局，看上去似乎都是赢家：黄光裕股权未摊薄，陈晓留任，贝恩坐稳了董事会席位。但黄陈双方却都付出了巨大代价，不但动用了大量的人力物力，还耗费了数月的时间。对于这样一个结果，也许只有当事人才能算清其中的得失。

　　伦敦花旗银行分析师梁嘉在接受《经济参考报》记者采访时表示，黄光裕和陈晓其实已经成了输家，“折腾”了几个月，最后还是回到了国美内战前的状态，不仅搞得自己身心俱疲，还使国美业绩受到波及；而从整个事件的进展和最后的结果看，真正的赢家只有玩转资本逐利游戏的“野蛮人”贝恩。

　　各方利益均得以保全

　　对于股东特别大会的结果，黄家表示遗憾，但称已“将陈晓手中的刀夺下”。由于撤销董事会增发授权得以通过，黄光裕所持的国美32.47%股份将不会再被摊薄，仍将是国美第一大股东。另外，黄光裕方面还称“暂未考虑提请再召开股东大会”。

　　投票结果显示，陈晓、孙一丁、竺稼、IanA ndrew R eynolds、王励弘仍将留任国美董事会。至此，国美董事会结构未发生变化。

　　国美电器新闻发言人表示高兴看到这一结果。该发言人透露，除去关联股东以外，独立股东有83%是支持现任管理层的，只有8%是支持黄光裕方面的，“这意味着独立股东对现任管理层的管理能力、业绩表现以及未来发展战略是认可的。”

　　28日当天香港市场上国美股价一度大涨6%，至收盘涨4 .62%，报2.49港元，成交7.65亿港元。

　　国美短期或回归平稳

　　本次股东特别大会投票数据显示，“重选竺稼为非执行董事”一项获得94 .76%赞成票，5 .24%反对票；“撤销配发、发行和买卖国美股份的一般授权”一项获得54.62%赞成票，45.38%反对票。

　　对此，梁嘉认为：“这一结果说明，各利益方已经达成了和解。”梁嘉分析，数据显示28日的股东参与率为80%左右，黄光裕32.47%的股权有着40%的投票权重，说明黄光裕也投了“重选竺稼为非执行董事”的赞成票。而在5月举行的国美全体股东大会上，黄光裕反对竺稼成为非执行董事；“增发授权”被否决则说明，各方对大股东根本利益予以尊重；董事会构成未变化，可以理解为各方为保障国美稳定作出的和解。所以，可以说这一结果是逐利资本在权衡得失后做出的理性选择。

　　在投票结束后，黄称双方各自发出的公告中，“和解”气息也依旧浓重。国美董事会公告称，“董事会希望就本公司未来五年发展规划与大股东进行进一步的沟通与探讨，力求共同就本公司的发展方式达成共识”。而黄光裕一方公告则表示，“我们依然坚信国美拥有长期的发展潜力，并计划继续积极参与国美的相关事务。”

　　梁嘉认为，国美短期有望回归平稳，黄光裕和贝恩作为国美的前两大股东，目前利益一致，都不希望国美继续动荡下去。从投票结果看，也反映出这一诉求。

　　国美方面代言人在接受《经济参考报》记者采访时表示，“相信所有的人都愿意看到一个稳定的国美”，这会为所有的股东带来更多利益。该人士还称，未来管理层将维护国美的稳定，同时相信黄光裕“暂不召开股东大会”的决定，也是希望国美有稳定的发展局面。

　　但也有分析认为，国美长期将陷入反复的内斗中。因为，大股东的绝大多数动议没有得到满足，休养生息后会卷土再来；而陈晓和贝恩也不愿见到依旧是“庞然大物”的黄光裕，因此会想方设法对其进行打压。

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