黄光裕第三次增持 国美“9·28”大战预演

　　如果以选择接受采访地点与鹏润大厦（国美电器总部）的空间远近为标准，代表黄光裕一方的邹晓春距离赢得国美电器（00493.HK）“9·28”之争稍微领先。邹是黄光裕旗下鹏润投资常年法律顾问，中关村（000931.SZ）副董事长，并被黄光裕提名为国美电器执行董事。

　　9月15日晚，邹晓春在鹏润大厦一街之隔的海航大厦接受了约十余家媒体专访，其在对“贝恩投资债转股持欢迎和尊重”之外，亦表示，黄光裕此前持有的35.98％国美电器股权将被稀释至32.76％（本报按国美电器公告推算，为32.46％），低于近期增持2％前33.98％的持股比例，因此黄光裕可在近期再次增持2％。

　　对此，接近国美电器董事会主席陈晓的知情人士则称，海外路演归来后，陈晓方面初步预估了“9·28”股东会支持自己的股权比例，可望高达47％；而邹晓春的香港“拉票”之行则因给机构投资者承诺的回报比例过低不够顺利。

　　无论如何，距“9·28”时日无多，相较于前期的路线之争、道德之争，即将到来的投资者股权表决战，血腥味更浓。

　　第三次增持——“9·28”对决绝无可避

　　抛开各种口水因素，8月23日国美电器中报发布会后，针对贝恩投资明确宣布“将债转股”，黄光裕展示其实力的做法是增持股权。

　　8月24日和25日两天，黄光裕方面通过公开市场增持国美电器股票1.2亿多股，增持均价2.42港元左右，约占国美电器原股本0.8％，共计耗资2.904亿港元。

　　来自香港联交所9月3日的信息亦显示，黄光裕独资拥有的Shinning Crown Holdings Inc.分别于8月30日与8月31日两天第二次增持国美电器1.45亿股、3160万股，合共约1.77亿股，4亿港币。

　　“大股东的资金实力毋庸置疑，8月份两次增持约7亿港元。”邹晓春向《中国经营报》记者确认，“贝恩债转股后，大股东持股比例被稀释至1/3以下，因此有权再次增持现有股本的2％。”

　　之所以2％会成为黄光裕方面的增持限额，原因在于按照港交所规定，黄光裕作为持股超过30％的大股东，掌握股价变动敏感信息，如增持份额超过2％，增持前需提前发公告，否则将因涉嫌关联交易，要接受香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的立案调查。而提前公告增持，则无疑又会增加增持风险。

　　“‘9·28’黄家如获胜，黄氏家族会给其股权支持者1％市值额度的现金作为回报；如果投票失败，则没有补偿。也因为这个承诺的回报值过低，邹的香港之行并不顺利。”前述接近陈晓的知情人士透露。对此，邹晓春以“鬼话连篇，栽赃陷害”八字做出回应。

　　可以确定的是，9月15日贝恩投资债转股完毕，再次明确向黄光裕方面传达了并不认可黄光裕此前的董事会议案。两者阵营的“9·28”对决绝无可避。

　　同时，考虑到国美电器公告，截至9月22日未曾登记的国美电器股票持有人将不能参与9月28日的表决。而由于9月18日和19日周末休市，时间和现金实力都是黄家第三次市场增持后的最大考验。

　　“逃”过定向增发——一切取决于最终表决

　　事实上，相对于贝恩投资债转股对于黄家的利空，黄光裕此前最大的担忧来自于陈晓主持下的国美电器董事局可以在“一般授权”下对贝恩投资再次进行定向增发。因为，陈晓如果再次对贝恩投资定向增发20％，黄光裕的股权将进一步被稀释至26％左右，虽然仍会稍微领先于贝恩投资阵营，但差距将缩至5％以内。

　　“大股东对此确实最为担心，因此也做了最充分准备，包括正式向董事局发出溢价优先购买增发股份的要约。”邹晓春告诉本报记者，黄光裕此举的用意有二，其一是正面显示其资金实力，其二则是警告陈晓慎用“一般授权”。

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