中国应避免成为汇率战的输家

　　□晨报特约评论员 傅勇

　　最近一段时间以来，围绕着人民币汇率问题的“汇率战”陡然升温。现在，卷入这场纷争的国家越来越多，为抑制本国货币升值过快，日本、韩国等一些国家罕见地出手干预外汇市场。尽管如此，人民币无疑是汇率战的核心所在。人民币在一些国家所受到的指责比其他国家货币加起来都要多。有些美国人士甚至刻意将人民币描绘成“全球公敌”，认为人民币汇率的低估阻碍了世界经济复苏，号召各国一起向人民币施压，达成相似于二十多年前“广场协议”的共识。

　　上世纪70年代，时任美国财政部长的约翰·康诺利曾有一句名言：“美元是我们的货币，但却是你们的问题。 ”时至今日，这依然是美国人的逻辑。

　　由于美元是国际货币，因而无论美国经济和美元出了什么问题，总要找别人作替罪羊。当一国的主权货币作为国际货币时，其经济通常要保持逆差，以便输出货币供全球使用。美元正是充当这样的角色。相反，手握大量美元的国家，当美元滥发时，为了不让外汇储备缩水，也为了避免本币对美元升值过快，就不得不继续为美元托市，购入美元，为美国的政府和消费者融资。

　　近日，美联储宣布即将启动第二轮量化宽松货币政策，而在此之前，日本央行已再次下调利率并向市场注入流动性。这些做法都将进一步压低美元汇率。美国人实行弱势美元政策，却要让中国实行强势货币。从一定程度上说，也是要让中国为美国闯下的大祸埋单。美元大量放出之后，中国等新兴经济国家就面临压力要购买更多的美国国债。美国自称是汇率战争的输家，但美元汇率已大幅下跌，这对其羸弱的出口部门是一个支撑，也让国外持有的美元资产缩水，如此看来，美国实际上是赢家。

　　《金融时报》的首席评论员马丁·沃尔夫说，美国人将赢得汇率战争，因为美联储可以印钞票，并会输入到像中国这样的国家。数据显示，9月份国际资本有加快流入的态势。要想阻止本币升值，中国就不得不购买美元。而这样做的一个后果是，中国替美国政府融资，也为金融危机埋单。

　　中国也并不一定就是输家。首先，人民币缓慢适度升值有助于中国经济结构的调整，也符合中国经济的长期利益。中国要避免的是快速的甚至是一次性的升值。没有人知道，人民币的均衡汇率在什么地方。随着环境的改变，所谓均衡汇率也会变动。人民币兑美元自今年6月19日来升值约3％，并且，自9月2日以来，人民币升值速度加快到每月逾1％的水平。2005年7月到2008年9月的缓慢升值被证明是成功的。而一些人想施加压力，让人民币更快升值，这将使中国经济面临巨大的不确定。

　　其次，既然人民币问题已成为国际博弈的焦点，并且中国将承担更多的责任，那么中国也将在这个过程获得更多的权力。比如，中国已经提高了在国际货币基金组织（IMF）的话语权。下一步，我们认为有必要让人民币加入IMF特别提款权（SDR）的“一揽子货币”。人民币缓慢持续升值，也有助于人民币走出去，让更多的国家和居民愿意持有人民币资产。

　　最后，中国应该让发达国家明白，要扭转全球贸易失衡，光靠人民币升值是不够的，还需要放开对中国出口高技术产品的限制。美国的产业结构已经不可逆转地改变了。美国的竞争优势在于高科技和服务业领域，并且这些也是中国亟需进口的领域，存在很大的互补性。要求人民币升值，减少中国制造的价格优势，这不会改变美国在货物贸易项下的逆差，充其量会让美国消费者转向其他发展中国家的商品。

　　持续大幅的顺差以及不断增加的巨量外汇储备给中国带来了好处，但这已经不是我们所追求的目标。中国和美国在这一问题上还是有共识的。中国经济的重心需要转向国内，但这难以通过一场汇率战实现。美国财政部日前推迟了汇率评估报告的发布，这有助于缓和紧张气氛。虽然，中国因借给美国人太多的钱而陷入被动，但美元要想维持其国际货币的地位，就不得不顾及中国的利益。