微弱信号一时挥之不去

　　微弱信号一时挥之不去

　　■唐福勇

　　如“忽如一夜春风来”一样，上周全球的一系列与经济相关的微弱信号传递到了国内市场。

　　受欧美上周四股市大跌的影响，Ａ股市场周五低开低走，虽然仍站立于２６００点之上，但当天上证综指跌幅也达到１．７０％，深成指跌幅２．０４％。周五美股继续微跌，一时间，全球股市都处在一些微弱的信号之下。

　　这些微弱信号究竟来自哪些方面呢？

　　就短期来看，国内股市可能要受到国际不乐观形势的一些影响。近期，欧美等诸多国家对经济形势的悲观预期给全球股市带来了一片乌云，英格兰银行将英国未来３年经济年均增长率从３％至４％下调至３％。法国政府同样下调了２０１１年经济增长预测。法国总统萨科齐２０日宣布，明年法国经济增长率将达２％，低于原先预期的２．５％。日本则表示将开始商议如何进一步采取经济刺激措施。美国则陷在经济数据表现疲软之中，而对美经济复苏放缓及美失业率可能上升的担忧，有可能扩散影响到其他国家。

　　美欧股市上周的表现正充分展现了这一担忧。短期来看，这种担忧情绪并不能马上消散，相反会随着欧美等国的具体经济形势上下反复。

　　国内方面，虽然经济增速同样有放缓，但两位数的经济增速并不影响经济的整体形势，对股市而言，相对稳定的增速对于经济的长期向好更有好处。与欧美不同的是，国内要面对的是经济的结构性调整以及宏观政策调控的落实。

　　以地产股为例，虽然近期国家对房地产调控的坚定信心并没有丝毫改变，但地产股在近期却表现强劲，从未来一段时间来看，随着房地产调控的逐步落实与深入，随着调控时间的持续，地产板块也终将回到自身的真实价值。

　　从消息面而言，最近有关上海全面暂停三套房贷的信号无疑将再次袭击地产企业，与之关系紧密的银行板块同样难以有好的表现，更何况工、中、建三行的再融资的具体落实仍如一座大山一样压在市场头上，即使有汇金公司的承诺认购，终究是国家的钱来为市场行为买单。

　　持续不断的自然灾害频繁也给国内通胀的管理带来难度，近期围绕稳定粮价、蔬菜价格的调控在全国展开，对于已经炒作起来的相关农业板块个股，在未来一段时期也将面临高风险的考验。

　　就市场本身而言，越来越多趋向于平衡市与震荡市的看法，即上涨缺乏根本动力，供求方面，大小非减持和股份全流通仍是未来一段时期时时存在的一个事实，再加上增发、新股发行等融资压力，股市缺乏上涨的动力。对于下跌，长期形成的经济不好，政策就变得宽松或积极，经济变好，政策就考虑退出的现实，使得平衡市、震荡市更为市场所认可。

　　如当前自然灾害频繁一样，全球的不确定性因素在不断增加，虽然中国等新兴市场国家仍保持了较好的经济增长，但面对外部随时可能发生的变数，中国不能独善其身，国内股市近期仍将在这众多的微弱信号下选择方向。