从楼市股市汇市债市四大市场展望中国经济(2)

    汇市:稳定币值 节奏调整当以我为主

    进入12月，人民币汇率快速上涨的势头突然扭转，截至12月9日，在中国外汇即期交易市场，人民币对美元汇率连续8个交易日触及交易区间下限，触及“跌停”，近日人民币对美元汇价再次站上6.34关口。

    一时间，“资本流出”“汇率套利”“看空中国”等观点相继出现。但专家普遍认为，对于人民币贬值作出的“剧烈”反应更多是由于之前长期的升值预期作祟，此次阶段性汇率波动暗显人民币汇率形成机制日趋市场化。

    回顾人民币汇率一年来的行情，可以用“暗流激荡”形容:美参院通过人民币汇率法案、一些国家担忧世界经济“二次探底”主动贬值本币。“大涨小跌”一度成人民币汇率常态，今年前8个月人民币升值累计近4%。

    一边是海外施压“变本加厉”，一边是国内外贸业利润摊薄，这使我国以众多中小企业参与为主的实体经济饱受压力。温州服装商会副会长蔡欢天等商会负责人对记者说:“外贸企业平均利润只有5%左右，人民币不断升值让企业命运多艰。”

    宏观面上，人民币汇率升值的预期还间接导致国际投机性资本大幅涌入。投机性资金不但推高国内物价，并给国内金融稳定和外汇储备缩水带来风险。

    针对当前国内外经济的种种特点，中央经济工作会议为明年的人民币汇率政策措施定下基调，深化利率市场化改革和汇率形成机制改革，保持人民币汇率基本稳定。

    中国银行战略发展研究部研究员李建军称，人民币已开始逼近均衡汇率，“双向波动，进退有序”将成人民币汇率新趋势。

    “我们必须从人民币屡次成为‘话题’汲取经验教训。不但继续探索汇改，而且必须从根源上加快转变外贸发展方式，实现从规模扩张向提高质量效益转变。”全国人大财政经济委员会副主任委员尹中卿说。

    债市:地方债成亮点 期待一同“稳中求进”

    继11月16日上海率先发行总规模达71亿元的地方债，广东、浙江、深圳随后分别发行69亿元、67亿元、22亿元地方债，利率均低于同期限国债水平。

    包括财政部财政科学研究所所长贾康在内的一些专家称，四地自行发放地方债是“积极财政政策”的组成部分，是探索地方融资“阳光化”的进一步尝试，也将推动建立地方政府举债的中长期制度框架建设。

    审计署数据显示，截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元。但在一些地方“土地财政”的畸形发展模式下，近四成是用土地出让收入承诺作为偿债来源的，这就意味着，一旦地价大幅下跌，地方融资平台债务偿还风险将增大。

    中国人民大学财经与金融学院副院长赵锡军认为:“不仅要对之前地方融资平台的清理保持警惕，同时也要避免出现欧美国家过度举债带来的‘慢性毒害’。要将融资到的资金用到关乎经济、民生的重要领域和项目。”

    国债方面，进入7月后随着流动性日益趋紧，国债市场也开始逐步受到影响，10年国债收益率一度创出金融危机后的最高水平，但随着四季度央行三年来首次下调存款准备金率，四季度国内债市“变脸”，收益率急速下滑。

    贾康认为，随着“预调”“微调”成为宏观调控的重要特点，财政对中国经济的影响将在未来一年更加显现，随着我国经济在来年力争“稳中求进”，债市也将迎来一波稳定行情。(完)