人心不足蛇吞象 养儿莫若两桶油(2)

【创业板新制度“温柔一刀” 形同虚设】

简介：创业板运行两年之后，创业板直接退市制度终于姗姗来迟。昨日，深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》，正式就创业板直接退市制度征求意见。按照目前方案，创业板公司在净资产为负、连续20个交易日股价低于面值、连续3年遭受谴责等多种情况下，都将触发直接退市。此次征求意见将在12月28日前完成并报证监会。

点评：深交所就完善退市制度征求意见,是好事。但新增的退市条件都偏软。

第一，关于连续3年受谴责要退市的规定，表面上看交易所的警告有了权威，但如何排除主观性呢？A股开创至今，关于36个月3次谴责的记录还没有。其实从事发到交易所进行谴责，过程漫长而曲折，在谴责之前，交易所都会跟上市公司进行多次的交锋，所以一次谴责时间超过一年就成了常态。谁那么大胆子要屡屡犯错呢？创业板现在不少老板忙着套现，压根儿就没有给你谴责的机会。

第二，连续20个交易日收盘价跌破面值这一条太宽松，倒是有些暗示性。收盘价低于面值，则意味着股价低于1元，也就是香港市场习惯称呼的“仙股”。而放眼香港市场，仙股遍地都是，也并没有被要求退市。从这个角度而言，意见稿比香港严格。然而规定称要在20个交易日内连续跌破票面价格才会被退市，这就意味着大股东可以在这20个交易日内大动手脚，只要在20日内把股价提到1元以上就不会遭到退市，这并非难事。

唯一的影响就是高送转的股票增加了退市风险，高送转是拆股但面值不变，跌破面值的可能性会远高于不高送转的情况。