央行举措利于全球市场纾缓美元融资压力

    中金首席经济学家彭文生近日表示，全球六大央行宣布下调美元流动性互换利率，联手为全球货币市场减压，将有利于全球市场纾缓美元融资压力｡

    11月30日加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲央行、美联储和瑞士央行联合宣布将从12月5日开始，将美元流动性互换利率下调50个基点，以加强各国向金融系统提供流动性的能力｡

    彭文生认为，美元流动性互换工具早就存在，而这回的变化是把利率下调｡如果价格因素是导致互换协议使用率低的主要原因，那么下调互换利率这一措施将有益于在全球市场上纾缓美元融资的压力｡

    在欧洲银行越来越难从除美国以外的发达国家融资背景下，这些国家中央银行同意建立暂时性的双边流动性互换协议将缓解流动性紧张｡

    他说，互换协议在2007—2008年全球金融危机期间，市场出现全球性的美元短缺时首次使用｡近期以来，尽管欧洲美元短缺，欧央行对美联储提供的无限制的美元流动性需求并不大，交易量偏低——每周仅有5亿欧元，大幅低于2009年12月时每周90亿欧元的平均额｡

    彭文生认为，如果互换协议使用率偏低，是由于银行抵押品不足造成的，降低互换利率的作用可能不大｡

    他表示，最近美元流动性互换协议使用率低，尚无法确定是因为价格太高，还是因为缺乏抵押品｡不管需求疲弱的真实原因如何，声明应该在短期内能够对银行股起到提振信心的作用｡然而，如果一周后欧央行发布的美元流动性交易量继续低迷，那么就能说明主要原因在于抵押品，这种短期的提振效果可能很快会消失殆尽｡(完)