殷剑锋:拯救欧元就是拯救多极货币格局(2)

　　与欧元区相互合作

　　是一种必然

　　 《华夏时报》：从中国本次出大力购买西班牙国债这一举动来看，中国和欧盟合作是否一种必然？为什么合作的进程会一直受到阻挠？

　　 殷剑锋：这种合作必然受到阻挠，过去不仅与欧洲的合作是这样，与美国的合作也是这样。2003年的时候，中国要买美国的企业，受到制约；现在中国人到美国投资，美国人举双手欢迎。这就叫事过境迁，此一时，彼一时。当时这些国家都担心中国的投资会对当地经济产生威胁，甚至还有其他方面的顾虑。但这是一种很自然的想法。中国对外资企业，一度也有同样的顾虑。

　　 今天的环境下，欧洲人缺钱，缺投资，需要来自中国的投资支撑经济。人们都知道丘吉尔说过一句话：只有永远的利益，没有永远的朋友。国际交往中，中国人也应避免传统的悲天悯人的思想。

　　 而在中美欧三足鼎立的格局中，中国和欧盟的合作受到第三方的阻挠，也是一种历史的必然，过去中美苏鼎立之时，也是这样。

　　人民币国际化

　　最大障碍在内部

　　 《华夏时报》：欧洲要走出债务危机，并能够抵抗住来自美国的金融冲击；中国要走出金融封锁和美元钳制，推进人民币国际化，这两方面的因素将如何推动中国与欧盟合作？

　　 殷剑锋：刚才我说过，国际货币格局中，有一个很粗腿的美元和一个很孱弱的欧元，人民币则希望能成为其中另一条腿。如真能形成这样的格局，那么三足鼎立的国际货币体系就稳定了。

　　 现在，在人民币国际化发展进程中，我觉得并非存在是否被美元钳制的问题，归根到底，最大障碍不在外部，而在内部。

　　 货币的国际化无非有两个功能，那就是支付结算和价值储藏。我们看到，目前在中国对外贸易中，人民币支付结算货币的功能正在迅速增强。在香港人民币离岸市场，人民币结算额去年初才几百亿元，年底已经达到2800亿元，尽管规模很小，速度却很快，这与香港金融市场的地位是般配的。但人民币国际化所要实现的价值储藏功能不光取决于离岸市场，而是更多取决于中国债券市场或金融市场的发展水平。

　　 我们可以想象一下，如果伊朗愿意中国以人民币支付购买石油款项，那么，伊朗将会拿人民币去干什么？一定是去做投资，但这首先涉及到中国资本项目管制的问题，虽然这个问题可以解决，比如说通过QFII，让其有序进入。可是其进入之后，中国市场能否承受得起？这对于人民币国际化所要求的价值储藏功能而言，是个问题。

　　 目前中国股票市场市值规模已是全球第二了，上市企业却只有1700多家，而中国股票市场行政权力主导的体制一直没有改变。中国债券市场尽管2005年以来发展很快，但其市值2009年底大概只占全球债券市场市值不到4%，而中国GDP规模早就超过8%了。因此，中国债券市场规模与经济规模相比完全不匹配，其能否承担起价值储藏功能，这是很有疑问的。其中有很多结构性问题，已不必赘言。

　　 再看中国金融衍生品市场，中国股指期货市场规模只占全球场内交易的金融衍生品规模非常小的比例。

　　 在上述情形之下，人民币价值储藏功能及其背后所隐含的风险管理、资产组合等功能，都不具备。因此，人民币的国际化从何谈起？

　　 由此看来，人民币国际化的最大障碍就是中国自己内功不足，自己比较落后。

　　欧债会否更严重

　　取决于西班牙

　　 《华夏时报》：上述背景下，中国金融政策将发生怎样的转变，中国与欧盟的合作将如何推动一个新的国际金融格局的到来？

　　 殷剑锋：中国十二五规划中已清晰阐明，要提升中国对外开放水平，并提出中国要参与到国际规则特别是国际金融规则的制定当中去。而参与这些国际规则的制定，主要关系到欧洲和美国。中国与欧洲的深入合作，毫无疑问有助于中国参与国际规则的制定过程。而且在很多方面，中国与欧洲有共同利益。前两年我们就已经可以看得很清楚，特别是上一次G20财长首尔会议上，美国试图提出要约束各国贸易顺差占GDP的比重，德国跳出来表示反对，很显然，中国和德国的利益是一致的。在金融领域很多规则的制定上，我相信中国和以德国为主的欧元区还有很多方面的利益是一致的。