欧债危机与宏观政策取向

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2011-01-11  文章来源：未知  责任编辑：rayku

2011年1月1日，爱沙尼亚正式采用欧元，成为欧元区第17个成员国。然而，欧债危机阴霾远未散去。欧元自诞生之日的“先天不足”，随着欧债危机的蔓延越发凸显。在欧债危机和美联储量化宽松政策的叠加作用下，2011年的全球经济的走向如何？在诸多的外部不确定因素影响下，中国的宏观决策应如何把握？为探讨欧债危机的相关问题，本期本报采访了中国金融40人论坛成员、对外经贸大学金融学院院长丁志杰，中国外汇投资研究院院长谭雅玲，瑞银证券中国首席经济学家汪涛，上海复旦大学经济学院副院长孙立坚，是为21世纪北京圆桌第279期。（曹理达）

　　危机蔓延为哪般

　　《21世纪》：如何评价本轮欧债危机的严重程度？救助计划为什么没能阻止危机的蔓延？

　　汪涛：欧元区的设立本身有利有弊。尽管实现了货币一体化，但是没有实现财政一体化。必须有财政上的一体化才能维持货币的一体化。我们认为，完全的财政一体化不太可能，将来一段时间欧盟会出台一个一揽子的解决方案，在财政上继续向一体化发展。欧盟的成立更多是政治上的决定，现在要反悔的话，政治上和经济上的代价是极其高昂的，所以欧盟和欧元还是会继续走下去的。未来欧洲债务问题还会引发多次的金融市场和汇率的动荡，这些准危机的状态，将会使欧元区各国政府更有紧迫感来解决欧元体制的问题。

　　去年的救助计划，主要是满足情况比较严重的国家未来两年的融资需求，但如果经济比重较大的国家有问题的话，7500亿欧元肯定是不够的。国际资本市场对此也是了解的，除非这些国家财政情况有所改善，或者经济增长持续，或是银行系统恢复正常，否则市场对于这些国家的信心将继续低迷。未来会有更多国家的问题接着暴露出来，今年一季度将会是欧债危机比较艰难的时期。

　　孙立坚：欧元区的根本缺陷，是一种“绑着腿一起跑”的游戏。欧元是一个“绳索”，将所有成员国绑在一起，尽管有的成员国基本面不错，但也要为共同货币的疲软而埋单。

　　原本可以有几个方法来避免集体摔倒的问题：一是松绑，让有问题的国家退出共同货币区。但是，德法都不愿意看到弱国退出，这会造成欧元的升值，从而削弱了其国内出口企业的国际竞争力。二是跟着“跑慢的人”的节奏，调整区域共同的步伐。但是，欧元区为了保持欧元的价值稳定，采取了盯住通胀的单一目标货币政策，等到滞后的物价指标出现下滑时再去调整利率，欧债问题已经变得异常严重了，已经耽误了解决问题的最好时机。三是强者救助弱者，但事实上欧元区内部的资金转移比想象的要难得多。德法等发达国家的纳税人造成的阻力很大，另外弱国的大众也不愿意轻易接受苛刻条件下的援助。在这样的情况下，国际金融市场很容易去做空欧元。上述救助机制的部分失灵是这种“绑着腿一起跑”游戏今后继续面临的风险之一。

　　如果不能够找到及时解决“掉队”问题的有效措施，那么，欧元区的动荡就是一个长久的问题，尽管解体是欧元区发达国家也不愿看到的结果，它们会想方设法来维持区域经济和货币的稳定，但代价会变得越来越大。

　　丁志杰：为应对欧元区非核心国家的主权债务问题，过去一年内，欧盟、国际货币基金组织和其它国家均采取了一些措施，包括7500亿的援助计划。但这并没有从根本上解决这些国家的主权债务过重问题，原因在于没有一个永久性的救助计划，消费者的信心很难恢复，市场很难稳定。

　　欧元区作为一个整体来看，其主权债务负担和政府债务负担远低于美国和英国，更低于日本，它的问题在于财政不统一，特别是没有财政转移支付机制。只要这个问题不解决，今年欧元区主权债务问题还会间歇性地爆发。当然今年会比去年情况好一点，特别是去年12月欧盟原则上同意建立一个永久性的救助基金，是有积极意义的。

　　谭雅玲：欧元的问题一直存在，为什么现在却被渲染得很严重？这其实是美国的货币战略的一部分。虽然表面上欧元货币模式和主权是欧洲的，但实际上欧元货币命运一直由美国主宰，因为欧元区的合作模式挑战了美元的霸权，在金融危机中美国借欧债危机消耗欧元区的能量和货币竞争力。 让更多人知道事件的真相，把本文分享给好友：