农行：2011年宏观经济存5大变数

       12月27日上午，中国农业银行战略管理部发给记者的宏观经济周评称，2011年宏观经济走势存在5 大变数，分别是欧洲主权债务危机前景变数、美国经济复苏前景变数、美元指数及人民币汇率走势变数、粮食价格能否实现稳定的变数以及房地产市场变数。

　　报告称，欧洲的主权债务危机有继续恶化的倾向：一方面，英国国家统计局上周三公布，第三季度英国GDP终值环比增长0.7%，初值为0.8%，同期公布的12月份英国央行政策会议纪要显示，英央行对通胀的担忧增强；另一方面，国际评级机构仍在下调有关国家的信用评级，例如穆迪上周二将葡萄牙的A1/P- 1评级置于“负面”观察名单，惠誉上周四则将葡萄牙的主权信用评级从“AA-”下调一个等级至“A+”，并将评级前景维持为负面。惠誉同时宣布会在6个星期时间内，将希腊的主权信用评级下调至非投资级，而在此之前穆迪和标普已经将希腊主权信用评级下调至非投资级评级。西班牙的经济总量是希腊、葡萄牙和爱尔兰三国总和的两倍多，其风险也在加大，经合组织(OECD)预计2010年西班牙GDP下滑0.2%，穆迪将西班牙主权债务评级和西班牙30家银行放入负面观察名单。

　　第二个变数是美国经济复苏前景不明，目前普遍预测是，明年美国经济增速将低于今年，其经济面临的两大问题：一是高失业，11月份美国的失业率反弹至9.8%；二是低通胀，主要原因是占CPI权重高达36.7%的居住价格持续低迷。

　　第三个变数是美元指数及人民币汇率走势。美联储明年6月份可能推出QE3，美元走势的不确定，使得明年国际大宗商品价格、人民币汇率走势以及跨境资本流动形势、中国进出口形势等存在很大变数。

　　第四个变数是粮食价格是否实现稳定。报告指出，中国粮食已经连续7年实现增产，但明年要在高基数上继续增产，难度前所未有，一是气候条件不乐观，另一方面是国际粮价传导及粮食减产可能性将对明年粮食和食品价格上涨产生较强的心理预期。上周召开的中央农村工作会议提出，明年继续大幅度增加“三农”投入，其中农田水利是投资重点，对此农行在报告中预测，根据过去5年中央财政对“三农”投入平均增速为27.6%、2010年初提出的“三农”投入为8183亿元推算，2011年财政对“三农”投入将超万亿，达10443亿元。

　　第五个变数是房地产市场。报告称，今年房地产调控，但房价并没有出现实质性下降，大量投机资金助推二三线城市房价还在上涨，正常的住房需求受到抑制，明年房地产市场有可能出现房价首先小幅松动，一旦政策放松又将出现报复性反弹的不利局面。