央行下调存准率并非货币政策松紧信号

　　昨天(12日)晚间，中国人民银行宣布，自2012年5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行今年第二次下调存准率。

　　央行这次下调存准率是市场一直在期待的，也是2012年以来央行第二次下调存准率，距离2月24日今年第一次正式下调过去近三个月的时间。此次调整之后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。而目前，中国全部金融机构人民币存款余额超过84万亿元人民币，市场估计，这样的一次下调将释放四到五千亿元左右的流动性。

　　从市场反应上看，由于这已经是自去年11月30日中国央行宣布近三年来首次“调降”之后的第三次下调了，所以市场并不感到意外。央行行长周小川今年3月在全国两会期间曾公开表示，“理论上讲，(调整)存款准备金率的空间是非常大的，但还是要针对具体的流动性状况。”目前国内经济走势放缓的趋势明显，人们希望降准能够在资金市场上给予一定的刺激。

　　每次资金放松，总是有信贷放松，或者解救房地产的声音，对于这次下调的影响，此前很多专家也都过相关的解释。之前央行行长周小川表示，近年来，央行存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或者减少所产生的对冲要求是有关的，因此绝大多数情况下，并不是表示货币政策松紧的信号，释放出的资金广泛分布在国民经济各个方向，也没有一个典型的方向，所以并不是为了增强股市的信心或者主要流向房地产行业。