7月CPI或破6.5% 三季末有可能再次加息

       7月食品价格上涨高于预期,同时根据非食品价格历年高于6月的历史经验预计,7月CPI仍将高位运行,或将在6.5%~6.7%区间,再创年内新高。物价稳定仍是政策的着力点,三季末有可能再次加息。

　　7月前两周,食品价格周环比增速呈连续收窄态势。商务部数据显示,7月4日至7月10日食用农产品价格小幅上涨,蔬菜、水产品价格基本持平,水果价格下降。同时,农产品批发价格总指数和菜篮子价格指数高位回稳。值得注意的是,在6月直接推动食品价格上涨的猪肉价格在7月前两周涨幅趋缓。据新华社监测数据,7月10日以后猪肉价格出现两日小幅回落,分析其原因有三:一是气温持续升高以及肉价高企导致部分终端需求出现回落;二是政府动用猪肉储备干预市场的结果;三是政府部门关注猪肉涨价,国务院出台补贴能繁母猪等5项措施对市场预期产生一定影响。这种回落的出现是猪肉价格高位企稳的初步迹象,但是否能持续有待观察。我们认为,虽然近期生猪存栏在稳步回升,但要变为猪肉供应尚需一段时间,因此猪肉价格上涨的趋势在短期内可能难以改变。根据商务部本月四次披露的数据显示,7月份农产品价格涨幅虽有高有低,但是食品价格却一直呈上涨走势。7月统计局公布的50个城市主要食品旬度价格变动态势,亦与商务部保持一致。总体来看,食品价格上涨压力逐步趋于温和,但通胀压力依然不减。

　　此外,非食品价格涨势也不容乐观。根据历史数据,从季节性来看,1995年至2010年,除2003年外,历年7月非食品环比均高于6月,平均约高0.2个百分点。预计7月非食品环比涨幅很可能在0.2%附近。根据商务部对国内市场的监测数据,7月食品价格上涨压力高于预期,非食品价格受到季节性因素的影响再次攀升,两者共同作用使得7月CPI上涨压力进一步加大。我们预计7月CPI同比增速将在6%以上高位运行,可能在6.5%~6.7%区间,再创年内新高,环比也将继续显著高于历史正常水平,物价稳定仍是宏观调控的着力点。

　　多家机构预计,三季度整体物价水平维持于5.5%以上是大概率事件。因此,即使目前资金面非常紧张,也很难期待政策转向,物价稳定仍是政策的着力点。我们预计,全年CPI控制在5.0%以内的任务会相当艰巨,不排除三季度末将会继续加息。(完)