央票利率再升 加息或在6月数据公布前后

      央行28日在公开市场发行了20亿元1年期央票,发行利率3.4982%,较上一期上涨9.63基点。这是继上周上行9.61基点之后,1年期央票发行利率再次跳升。上调之后,1年期央票发行利率已超出1年期定存利率24.82基点。分析人士表示,尽管无法断定这是否为加息信号,但作为基准利率的风向标,1年期央票发行利率连续上调无疑强化了市场的加息预期。[1年期央票发行利率连升20基点 加息预期陡增]

　　1年期央票利率再次走高 加息预期继续升温

　　从此前一次央行加息的时点来看,央票发行利率对市场有一定的指导意义。数据显示,央行在3月15日上调1年期央票利率20.2基点至3.1992%,高出当时1年期定存利率19.92基点。时隔两周,央行在4月6日上调存贷款基准利率,其中1年期存款利率上调至3.25%。也正是因为这个原因,目前高出1年期定存接近25基点的央票发行利率,挑动着市场中的加息神经。 [央票再陷地量发行 货币调控趋于审慎]

　　分析人士认为,上调央票发行利率旨在缩窄央票一二级市场利差,保障公开市场正常回笼能力。5月下旬以来,因市场资金吃紧,银行间市场央票收益率随资金利率明显上移,导致央票市场利率与发行利率之间的缺口不断拉大。在本轮央票发行定价上调前夕,3月期和1年期央票一二级利率分别倒挂56个基点和45个基点。因发行利率与市场利率严重脱节,6月中下旬央票发行量相继降至历史最低水平,3月期央票6月23日还暂停操作。 [1年期央票利率超定存近25基点 加息快来了？]

　　国泰君安债券研究员陈岚认为,1年期央票发行利率已经超过1年期定存接近25基点,隐含1次加息预期。

　　在招商银行分析师刘俊郁看来,目前市场存在的疑问是基准利率何时调整,由于央票的二级市场总是走在一级市场前面,央票发行利率缓和抬升将进一步加大市场加息预期。“除非加息预期得以实现,否则,央票一、二级市场利率倒挂的困局很难得到解决。” [加息或箭在弦上]

　　兴业银行经济学家鲁政委表示,目前应加息以保持实际利率水平的大致稳定,预计7月份将会有1次加息。 

　　此外,鉴于存款准备金率上调对银行流动性的冲击,未来存款准备金率上调空间和频率已有限,公开市场业务将在流动性调节过程中发挥更大作用。为提振公开市场操作能力,上调央票发行利率势在必行。6月16日,3月期央票发行利率由2.9168%上调至2.9985%。6月21日,1年期央票发行利率由此前的3.3058%上调至3.4019%。

　　6月份CPI预期高企 加息或在数据公布前后

　　国务院总理温家宝23日在英国《金融时报》撰文指出,中国有信心在今年“牢牢控制”住物价的上涨。他表示,中国限制物价过快上涨的政策,已经使得总体价格水平进入了一个可控的区间,而且物价预计还会稳步下降。 

　　而国家发展和改革委员会在6月22日则公开表示,预计6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份。分析人士指出,相对而言,因通胀高点可能即将出现,7月再加息一次的概率较大。

　　宏源证券固定收益总部首席分析师范为在接受新华08记者采访时称,央票利率的再次上行,传达了央行对于市场加息预期的试探。之前端午节假期后上调存款准备金率,多少属于“无奈之举”，更多的是传达一种紧缩的信号。目前通胀形势的严峻，为加息窗口的开启提供了空间。[业内人士：下半年可能只加息一次] 　　

　　范为认为,7月加息的可能性非常大,时间节点就在经济数据公布前后。具体来看,如果6月CPI数据为6.0%或6.1%,则会在经济数据公布之后加息；如果6月CPI数据为6.2%或6.3%,则会在经济数据公布之前加息。同时,范为表示,下半年只加息一次的可能性非常大。 　　

　　虽然市场对于7月加息似乎已有共识,但也有不一样的声音出现。中国社科院经济学博士付立春告诉新华08记者,加息时点可能不是目前最“热门”的7月,或许还将进一步延后,因为央行货币政策经常超出市场人士的预期。