中行研究部：料明年新增贷款7万亿

中国银行国际金融研究所昨日发布《2011年宏观经济形势分析与展望》预计，2011年央行会更加注重对差别存款准备金率的运用，同时将加息三次以上，引导货币政策回归常态，预计全年新增贷款规模为7万亿。

《展望》表示，2011 年的财政政策更加注重“调结构”和“稳增长”，而货币政策更加注重“管理通胀预期”，不过货币政策虽然转为“稳健”，但也应避免政策收得过快过紧。

《展望》预计明年央行在充分运用差别化存款准备金率促进货币信贷有序投放的同时，会逐步减少窗口指导、规模管控等数量型政策工具的运用，预计全年新增贷款规模7万亿元，不过，中行战略发展部副总宗良在回答记者提问时表示，明年实际新增贷款落在7-7.5万亿的可能性很大。

尽管短短两个多月央行两度加息，但《展望》认为从经济增长、物价运行的趋势以及利率水平来看，未来加息的空间和可能性依然存在，未来一段时间央行很可能采取“小步快跑”式的加息策略，引导货币政策回归常态。

《展望》预计2011年我国全年GDP 增长呈现“前低后高”走势，增长9.5%左右，比2010年回落0.5 个百分点，CPI增长在4%左右，高于今年0.7 个百分点。

“目前一年期定期存款利率2.75%，以2011年全年CPI4%的水平计算，若要解决负利率问题，且以央行每次提高利率0.25个百分点计，则需要5次加息。”鉴于此，中行战略发展部宏观经济团队高级经理周景彤认为明年至少会有3次以上的加息。

对于来年汇率走势，《展望》认为我国国际收支双顺差的格局短期内难以改变，人民币汇率还将呈现升值，但应继续坚持小幅、渐进和可控的原则，避免一次性大幅升值，为我国外贸转型、抑制热钱流入和稳定就业预留一定的缓冲期，周景彤预计明年全年人民币升值3%-4%。