从“货币超发”到“闹钱荒”的深层因素(2)

银行面临适应货币政策转向问题

笔者认为导致流动性增加的因素仍然存在，但宏观经济政策环境已经悄然改变，商业银行面临如何尽快适应央行货币政策的转向问题。影响我国市场流动性主要还是外汇占款，如果国际收支盈余，外汇占款将增加，基础货币上升。公开市场到期资金是流动性另一个主要来源，明年1-4月份公开市场到期资金月2万亿元左右，将给资金回笼带来压力。目前外部环境并没有显著改变，主要发达国家仍然采取宽松的宏观经济政策，利率仍然处于较低水平，全球流动性泛滥，新兴市场经济国家仍然是热钱流入的地区。人民币升值预期，资金流入，外汇占款会增加，同时年末财政突击花钱，都会导致市场流动性增加。央行采取稳健的货币政策，明年货币信贷投放将趋稳，在外汇占款持续增加的情况下，央行将通过货币政策工具的操作，控制市场流动性回笼和投放的节奏。商业银行应主动适应稳健的货币政策，不能仅仅依赖信贷量的扩张，要加强自身业务的管理和创新。