人民币汇改比升值更重要

今年6月，在G20峰会召开前夕，人民币对美元汇率有些变化，小幅升值，直到9月，人民币兑美元汇率处于小幅波动中。由于人民币汇率升值幅度小于美国预期，美国国会9月份举行听证会，敦促中国允许人民币较快、较大幅度地升值，美国部分国会议员和财长认为人民币升值幅度不足，需要督促中国持续地使人民币升值。所以，人民币汇率问题在中美间再起争端，各界人士纷纷发表议论。

众多学者对人民币汇率问题比较关注，今年7月中国人民银行副行长胡晓炼发表了系列文章，阐述了人民银行对人民币汇率制度的处理方法。1994年的汇率改革是重要一步，实现了人民币有管理的浮动；其后中国在国际上出现金融危机时，往往采取稳定汇率的办法，胡晓炼认为，“2008年7月底左右，为了应对不断深化的国际金融危机，我国收窄了人民币汇率波动幅度，没有参与国际上的竞争性货币贬值，为稳定外需、抵御国际金融危机的冲击，为亚洲和全球经济的复苏作出了巨大贡献。”并且认为2005年以来的汇改是成功的，通过对近年我国经济增长、外贸等情况进行分析总结，胡晓炼认为，“继续深化汇率形成机制和生产要素价格机制等改革，进一步夯实经济协调可持续发展的基础，这是我们始终应该坚持的方向。”

由于胡晓炼在央行的职位，其言论可以被认为是中央银行对汇率问题的声音，由于央行执行货币政策时需关注整体经济发展，汇率只是其管辖内容中的一项，因此央行对汇率问题更可能是综合、全面地对待，不会贸然采取升值或贬值的行动，汇率改革也是逐步进行的。

对人民币汇率形成机制改革问题的探讨，对于众多企业而言应是有利的消息。以往中国曾进行过多次汇改，使人民币汇率的形成更趋向市场化，外汇交易更加规范和快速，外汇市场参与者增多。但通过多次汇改，人民币汇率在形成机制上仍不能完全市场化，央行对汇率的管理仍比较明显，当然，中国在一段时间内对资本项目实行管制是客观需要，但随着中国经济发展和企业实力增强，适时地进行汇率形成机制的改革，应该是央行考虑进行的实践。

央行对汇率的控制力仍是很强，在汇改过程中，央行的主导性也很强；今后的汇改，可以加强对外汇市场参与者要求的重视，适当地采纳企业或专家学者的意见，避免完全由央行主导进行的汇率改革，以充分反映各主体的利益要求。央行有必要运用货币政策调控国内经济，在使用政策过程中，对政策效果进行监控和管理是可行的，但要注意所使用的政策工具。由于汇率涉及到各交易主体的利益，对汇率进行过度干涉或主导汇率的形成，可能造成企业利益分配上的偏差，因此让市场形成汇率、由央行加以监控是比较好的解决方法。另一方面，中国可以致力于推进亚洲货币区的建设，这样，不仅国内的汇率问题可以得到解决，也有利于亚洲地区整体的经济发展。

纵观今年的人民币汇率，人民币对美元是波动中小幅升值，对欧元比较稳定，对日元有所贬值，同时日元近期对美元升值，人民币对港元走势与美元相似，对英镑略有变化。根据国家外汇管理局公布的人民币汇率中间价，从今年6月开始，人民币对美元汇率的变动幅度如下：6月升值0.54％，7月升值0.16％，8月贬值0.53％，9月份直到9月15日升值1.3％，可见近期升值幅度增大，引起市场较强的升值预期。

通常的研究者关注的是人民币对美元汇率，当然，由于美国是中国重要的贸易伙伴国，对美元汇率多做研究和关注是应该的，如果中国持续地拥有高额外汇储备和大量贸易顺差，应多注重企业的增长潜力，让企业有更多机会通过增强国际市场竞争力来获得利润，而不是依靠低廉的货币增强出口竞争力。由于美国经济持续低迷，失业率较高，因此人民币对美元适度升值是可行的，对此企业需及时做出反应，或者是提高劳动生产率，消化升值的不利影响；或者是将产品出口到其它国家，如币值相对稳定的欧洲。

在美国督促中国人民币升值的压力下，有可能中国的央行会允许人民币持续地升值，企业可以从多方面提出对策；当然，中国人民银行在制定政策时，也需注意如经济增长率、就业率、出口等指标，确定较为妥当的解决方案；另外，在中国经济形势向好的情况下，适时推动人民币汇率形成机制的改革，应该成为人民币汇率问题的重要方面。