外资铁矿石指数影响力增强 中国诉求亟待反映

        2010年,国际主要矿山企业推出铁矿石季度定价模式。在经过一年多的运行后,中国钢铁工业协会和中国的主要钢厂逐渐接受这一新定价模式。随着铁矿石定价周期从年度变为季度,并且有可能进一步缩短,指数在其中的作用越来越重要。今年6月底,普氏宣布收购环球钢讯集团,意味着两大铁矿石指数供应商将合二为一。新华社记者认为,随着铁矿石指数市场集中度提高,中国钢铁业在争取铁矿石定价话语权方面更加被动。建议研究构建反映真实市场走势、体现中国市场利益诉求的铁矿石价格指数体系。

　　指数化定价已成趋势

　　“从历史发展来看,铁矿石指数化定价有其必然性。”知名钢铁资讯机构“我的钢铁”高级研究员曾节胜说。2008年以前,铁矿石市场一直有两种价格:年度协议价格和现货价格,前者以巴西、澳洲矿为代表,一般明显低于后者(以印度矿为代表)。这种价格双轨制对主要使用协议矿的中国大型钢厂十分有利,但也让巴西、澳洲的一些矿山在对比印度矿商时感到不满。

　　随着2008年金融危机爆发,铁矿石现货价格大幅下滑,与协议价格形成倒挂,部分原属协议客户的国内钢厂选择不履约而直接从现货市场采购,使传统的铁矿石年度基准定价体系遭到逐步瓦解。在这种情况下,主要的国际矿山顺势在2010年推出铁矿石季度定价模式。根据这种模式,当季的铁矿石合同价以前一季度的铁矿石市场均价为依据,以更加灵敏地反映市场波动。

　　由于季度定价的核心是使铁矿石合同价向现货价贴近,这就让反映现货市场的铁矿石价格指数找到了用武之地。并且,国际矿山还在推动铁矿石定价周期进一步缩短,如力拓高管在今年6月下旬确认,考虑向客户提供铁矿石的月底定价方案,而月度定价势必要更多地运用铁矿石指数作为参考。

　　客观地说,指数化定价有利有弊。比如,它缩小了铁矿石协议价和现货价的差距,使市场公平性得到改善。此外,它也让矿山和钢厂摆脱了以往冗长的谈判和争论过程,不过,由于近年来铁矿石由买方转为卖方市场,指数化定价事实上使矿山的话语权大为增加,2010年中国钢铁全行业利润不及三大矿山的1/3就是明证。并且,指数化定价使得铁矿石的金融属性也在增强,诸如铁矿石掉期合约等金融衍生品的出现会带来投机资金的涌入,从而放大了铁矿石价格的不确定性。

　　但不管如何,在经过一年多的运行后,中国钢铁工业协会和中国的主要钢厂都已逐渐接受这一新定价模式。“我的钢铁”预计,今年以指数定价的铁矿石进口量预计占到总进口量的70%以上。

　　普氏收购环球钢讯有可能进一步提高外资机构在铁矿石指数服务领域的影响力

　　目前国际上有影响力的铁矿石指数主要有三家,分别是环球钢讯(SBB)的TSI指数、金属导报(Metal Bulletin)的MBIO指数和普氏公司(Platts)的普氏指数。

　　今年6月底普氏宣布,将收购环球钢讯(SBB)集团。普氏收购TSI后,其铁矿石指数业务将涵盖现货和金融两大领域。分析人士指出,两个指数强强联合,在采集样本、测算方法方面取长补短,有可能使指数更加完善,得到更多认可,其在铁矿石定价服务市场方面的影响力也将进一步增强。

　　虽然普氏强调,此次收购后两者将一如既往发布各自的指数,但业内人士仍担心随着市场集中度的提高,外资机构的话语权会进一步增强。

　　据了解,普氏指数以询价为基础,而不是实际的成交价格。并且,与MBIO指数相比,普氏指数多数时候偏高,更加符合矿商的利益,必和必拓等大矿山已在使用普氏指数。

　　TSI指数偏重铁矿石金融交易,被新加坡交易所作为铁矿石掉期交易的结算依据。

　　此外,MBIO指数的价格数据来自于矿山、贸易商和钢厂等多个市场参与主体,且每一方的比重相当。即使某一方报价偏高,对指数的整体影响也有限。MBIO指数因此引起了不少钢厂的兴趣,并希望可以将其作为铁矿石定价的参考。

　　图:2010年普氏、MBIO、澳洲长协价三个指数对比

　　数据来源:多媒体数据库

　　加大体现中国利益诉求的本土铁矿石价格指数的研发推广,中立性、公正性是关键

　　未来随着定价周期越来越短,加强对铁矿石指数的研究和运用是大势所趋,多一种指数起码多一种选择。

　　目前,中国已占全球铁矿石海运贸易量的50%以上,且中国进口的铁矿石大部分按照指数定价。“因此,应加大对中国本土铁矿石指数的推广,力争使其成为进口矿石指数定价的基准。退一步讲,即便它不能成为独立的基准,也至少要成为基准指数体系的重要组成部分,以公平合理地反映中方诉求,”曾节胜说。

　　在提高指数的公信力方面,业内人士认为要注重两点:

　　一是中立性。指数发布方应该独立于矿山、贸易商和钢厂,以避免被任何一方控制。

　　正是出于上述原因,宝钢集团董事长徐乐江日前表示,新华社在今年年初推出的铁矿石价格指数,是“一种有益的尝试”。

　　“中国铁矿石价格指数”编制人员向记者介绍,指数发布后引起市场极大的关注,多家国内钢企以及三大矿山均致电询问。目前,指数正在改版过程中,未来将从每周发布一次改为每个交易日发布,最终为我国的钢铁企业和贸易商在铁矿石进口中提供价格参考。

　　二是公正性。“对于矿山普遍使用的普氏指数,很多钢厂其实有意见,认为它不够公正。有时候市场明明在跌,它报出来的指数却是上涨的,”有业内人士反映。

　　中联钢方面也表示,目前广泛采用的的铁矿石价格指数和中国实际成交价格有一定差距,且这一差距达到每吨5-10美元。

　　除了采集对象的广泛性外,联合金属网分析师胡凯指出,公正的铁矿石价格指数需要同时覆盖进口矿和国产矿。特别是在目前资金偏紧、下游需求放缓的情况下,国内钢厂在采购价格较低、付款方式灵活的国产矿时积极性大增。而随着国产矿影响力的提升,进口铁矿石定价也不能忽视这一市场。