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目前,纺织品出口增速快于服装的增长速度,这一状况已经持续了5个月,且进入2010年纺织品出口额达到101.59亿美元,超过08年的同期水平(08年同期为94.63亿美元),扣除产品价格等因素的影响,纺织品出口量已经恢复到08年的水平。这说明随着国际需求(特别是欧美)开始有所好转,全球纺织企业开工率进一步回升,全球纺织业景气度开始回升。
行业回暖 关注被低估公司
从今年1-2月的走势表现来看,纺服板块表现大幅领先于大盘(领先接近14个百分点),主要是因为行业利好因素不断显现以及受宏观政策调控压力影响较小。在行业景气度的不断回升下,纺服板块仍有继续上涨的动能。不过考虑到估值压力已经相对较大,湘财证券对全年纺服指数超越大盘仍持比较谨慎的态度,因此继续维持行业"中性"的投资评级。短期建议关注行业以及年报数据超预期情况下的交易性机会。
中投证券表示,国内服装出口由于国际上的刚性需求,未来情况不会继续恶化,只有向好。根据目前国际市场需求的特点(刚性需求仍然需要"中国制造"),未来国际市场需求会随着经济的恢复增长而逐步复苏。应该重点关注具有较强议价能力的细分龙头上市公司,如:鲁泰A、山东如意(002193,股吧)、江苏阳光(600220,股吧)等。
纺织行业明星
明星个股
江苏阳光(600220,股吧):完美风暴 一触即发
江苏阳光(600220,股吧)为全球最大精毛纺生产企业,还是国家火炬计划重点高新技术企业,现有精纺纱锭12万锭,织机600台,是国内规模最大的高支高档薄型面料生产基地。 "阳光牌"精纺呢绒国内市场占有率第一,产业龙头地位突出。
公司投资2.34亿元设立宁夏阳光硅业公司(占65%),公司规划年产多硅晶4000吨,其首期年产1500吨多硅晶项目试产成功,于2009年3月全面投产。公司与下游硅业企业海润光伏签订长期供应协议,由于国家加大对光伏产业的政策扶持,2009年度公司投资的宁夏阳光硅业公司将全面投产,未来该业务将保持增长。我国较大的精毛纺生产企业,其"阳光牌"精纺呢绒国内市场占有率领先。目前公司承担了国家863项目、国家技术创新项目、国家重点新产品、国家高新火炬计划项目的科研攻关等,获得数十个国家专利。
国际金融危机的影响仍在持续,但从目前国际市场情况看,这种影响正在逐步减弱,天相投资预计2010年国际经济有望逐步走出金融危机的阴影,出现真正的回暖,公司主业有望在2010年迎来恢复性增长,但还难以达到2007年的水平。
预计公司2009年和2010年每股收益分别为0.06元和0.13元,以去年10月23日收盘价5.47元计算的动态市盈率分别为88倍和41倍,估值偏高,维持公司"中性"的投资评级。
航民股份
纺织复苏的瓶颈环节
印染将成纺织上游产业链需求复苏的瓶颈环节1H09开始,出口带动纺织服装行业复苏,进而带动纺织服装上游产业链需求增长;环保壁垒导致印染行业进入门槛提高,近期基本没有新批的印染企业,2007年开始印染行业的调整提高了行业集中度,使得该行业将成为纺织服装上游产业链需求复苏的瓶颈环节,行业整体供需形势向好。
产业链完整的印染加工型企业航民股份(600987,股吧)是全国规模最大印染企业,拥有8亿米印染能力,以及1900万米织布、发电5亿度、蒸汽330万吨以及染料1万吨的产能,构成完整的印染产业链。印染业务采用委托加工、收取加工费用的模式,降低经营风险。
调整产品结构,提高印染主业毛利率印染行业供需形势向好使得航民股份(600987,股吧)得以提高印染加工费。通过提升产品结构提高加工费,进而提高毛利率水平。印染加工费上涨4-6%是导致公司毛利率水平从二季度的16.32%提升至19.08%的主要原因。
航运业务成新的增长点控股子公司航民海运拥有约4万吨货运能力,满足自身约100万吨煤炭运输需求外,富余约100万吨运力为周边地区运输燃煤。2009年9月启运时航线运价仅为30元/吨,目前航线运价已上涨至50-60元/吨左右,预计2010年运价约60元/吨。预计2009年航运业务收入2500万元以上,2010年将达到1.1亿元。
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投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]