锂电板块回调 后市仍有驱动

　　昨日两市弱势回调，在这样的背景下，此前升势较为持续的锂电板块昨日亦有所走弱。

　　根据中汽协发布的2018年12月新能源汽车产销量数据来看，在汽车行业景气下行的大环境下，新能源汽车产销量依旧保持高增，突破120万辆的大关，行业景气持续。分析人士表示，在高能量密度补贴导向下，单车带电量显著增加，新一轮补贴政策临近，高能量密度高续航里程趋势不会改变，低端产能将加速淘汰，市场份额将进一步向头部企业集中。

　　行业高速成长

　　在盘面全面回调中，昨日锂电板块出现调整，截至收盘，概念板块中锂矿指数收跌0.98%，概念内多数个股“收阴”。但相对而言，与大多数其他概念的调整幅度相比，昨日锂电板块的走势其实并不算差，并且元旦以来的这轮升势中，板块整体升势相对也较为连续。

　　整体来看，虽然当下锂电板块无论是基本面上还是消息面上均不乏利好加持，不过针对板块方面投资，根据天风证券的了解，部分投资者还是有一定疑虑，担心锂电设备需求可能在近两年内见顶。正因如此，天风证券认为，如何看待未来3年、5年甚至10年的电池需求设备空间是非常重要的。据介绍，虽然新能源汽车行业充满不确定性，现阶段仍受到产业政策的巨大影响，但出于对这一问题的理解和对行业未来发展的信心，该机构强调，对行业持乐观态度的投资者而言，当下其实并不需要担忧设备在这两年见顶。

　　而从这一角度来看，新时代证券同样认为，当前国内外知名车企不断加码新能源汽车领域，其成本、续航里程和充电便捷性将不断改善，预计2019年-2020年国内新能源汽车销量复合增速为35%、维持高增长。动力电池向高能量密度、低成本方向发展将是趋势，未来5-10年将是三元动力电池技术进步相对稳定的阶段，低端产能将被出清，高端产能正进入新一轮产能扩建期。预计2019年-2020年动力电池新建产能复合增速约为30%，优质锂电设备龙头公司将受益于新一轮动力电池扩建和集中度提升、并有望进军国外市场。

　　后市依然向好

　　近年来，在新能源汽车的高速发展，根据高工锂电数据，2014年国内锂电设备的国产化率40-50%，到2017年已经接近90%。预计2018年-2025年海外动力电池产能建设需求超过300GWh，2018年12月，先导智能与特斯拉签订4300万元锂电池设备订单，预计国内锂电设备龙头企业有望进军国外市场，打开成长空间。

　　针对产业后市，方正证券指出，自2017年四季度以来，动力电池行业持续分化，盲目扩产热潮基本消退，中小动力电池企业扩产停滞，2018年下半年龙头开启大规模扩产，动力电池头部企业成为扩产主力。该机构判断，2019年头部动力电池企业大规模扩产仍将持续，部分获得客户长协订单的二线动力电池企业也将重启大规模扩产，海外动力电企业在华产能建设也将陆续开启。另外，锂电设备板块景气度与下游动力电池企业扩产强相关，补贴退坡对下游扩产影响有限，因而对锂电设备板块景气度影响也有限。因此，2019年锂电设备需求将大幅好于2018年，随着电芯企业扩产招标持续推进，锂电设备板块将迎来订单驱动行情。