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2010年,全球经济的复苏在二次探底的争议声中得以继续稳固:欧美等主要经济体 GDP均实现明显的增长,我国GDP更是取得近两位数的增长率。然而,新兴市场在巨大流动性冲击下的通涨预期、欧元区一些国家的债务危机等不确定因素仍在不断困扰投资人的神经的脆弱。A股的表现又成了全球主要市场中的”落后分子”而令投资人多有失望。2011年面对的更多是机遇?还是风险?投资的取向应是偏保守又或是该进取?
笔者在此无意加入各路大师对指数点位、各种具体投资品价位、又甚至是走势曲线的“竞猜”游戏。因为,看看以往的“竞猜”与实际答案的距离就知道,竞猜屡屡落空。很明显,对短期走势的升跌的预测定有50%的命中率,而竞猜点位或价格的准确命中是小概率事件,那么跟随竞猜而取得投资成功当然也是小概率事件。
实际上,较为确定的可测大概率事件有如下三方面:
其一,美国、欧洲(以德国为代表)等主要经济体的央行在通胀相对可控之际将维持低利率和宽松的货币政策、GDP总体持续正增长、而公司的赢利能力普遍上行。美国的二次量化宽松基本上消除了二次下行的可能。公司业绩明显改善、市场流动性充足、通胀的脚步离欧美等经济体尚远等有利因素将支持主要股市进一步向上。新兴市场股市(如亚洲和拉丁美洲)由于有内部经济基础稳固和消费需求增长强劲等因素可更为看好。
其二,一些发达国家的地产市场可能开始复苏。大家都知道,2008年席卷全球的金融危机由美国地产大跌而起。地产价格会最终随着经济的复苏开始走稳。中国等新兴市场房价高涨的溢出效应(投资者们开始被美国、加拿大、澳洲等国地产的性价比吸引而前往“抄底”)对发达国家的地产市场会有进一步的支持。
其三,回到我国,经济的调结构已是迫在眉睫;房地产和以出口为定位的制造业相关行业的双引擎估计不可能维持原有的高速运转状态;今后中国经济的GDP长期增长率将从10%的水平有明显下降;近期面对较大的通胀压力等挑战依然存在。然而,随着明年“十二五 ”规划的启动带来更多推动力,投资和国内消费将继续表现强劲,中国将从 “世界工厂”转变为 “世界市场”,GDP的增速依然会保持在优于全球其他主要经济体的水平。
进入到金融危机后的复苏阶段,市场长期向上应是主要基调。从资产配置角度,因根据个人的自身风险承受能力,设置合理的回报预期,并作好资产的全球配置。然后以足够的耐心来分享下一轮经济周期繁荣的成果。
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