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齐鲁证券:市场流动性依然强劲 短线谨慎操作
本轮行情是典型的资金市,尤其是3月份以来不论是新增入市的资金还是市场成交量都超出了2007年那轮牛市的量。对于当下市场我们并不过度担心,不论从政策宽松角度还是从管理层对股市的态度来看,目前市场运行仍然是安全的。我们强调,在对宏观经济下滑已成一致预期之时,政策风口以及管理层对市场的呵护将进一步提升投资者的风险偏好。在领涨板块拉动市场上攻时,前期涨幅较大的板块很快会完成自我调整,轮番上涨也为投资者带来了能攻能守的投资路径。
我们现在观察扰动行情的因子主要集中在监管层对入市资金的管控上。对于资金推动的牛市,一旦入市资金规模出现枯竭,后续投资动力和当下政策热点结合出现衔接问题,市场将会进入调整期。所以如果监管层没有出台对资金的管控,如上调银行税和恢复资本利得税,市场流动性仍然是宽裕的,短期并不需要对市场上涨有太多担忧。当然,我们需要继续密切关注接下来公布的信贷数据,如果新增信贷没有继续放量,我们对市场将逐渐转向谨慎。
我们认为短期刺激股指上行的主要逻辑仍然没有被破坏,政策刺激力度和频率仍然较高,在经济见底复苏无法证伪阶段,维持强烈看好短期市场行情的观点。短期建议关注前期滞涨的行业,主题投资建议关注央企混改以及国企改革机会。站在当下市场来看,投资者仍然继续等风,寻找接替“一带一路”以及南北车合并之后的新主题。市场不缺想象力,只等政策指引。
兴业证券:出现小尖顶概率大增 上升趋势仍旧延续
当前经济疲弱,短期A股市场有望继续被“溺爱”而“任性”上涨,“小尖顶”情景出现的概率大增,即未来数周行情有震荡但仍将继续冲高出现“小尖顶”,二季度中后期调整,三季度反弹。因为经济疲弱,政策调控就算不是严重滞后也不会贸然下狠手,而是循序渐进。
上升趋势仍旧延续,但政策微调已开始,增量资金相对增量筹码的优势有所削弱,导致波动加大。近期乐观情绪继续强化,杠杆上的牛市已经亢奋,融资融券余额突破1.75万亿,日均A股交易账户占比超过历史最高点。我们提醒需关注的政策信号已出现并在逐渐加力,包括:(1)证监会要求券商 “两融”不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等;(2)引导A股资金向港股 、新三板市场分流;(3)QDII2启动,允许个人投资者获得QDII额度,自行决定所投资股票;(4)新股发行节奏加快,新股每月一批改为每月两批;(5)加大并购重组融资力度,将募集配套资金比例从25%扩大至不超过拟购买资产交易价格的100%。相较于积极涌入的增量资金,短期监管层调节或分流增量资金,以及股票融资节奏变化仍难以阻挡市场的上涨步伐,但是牛市中也不要低估大波动的杀伤性,所以跟踪资金和筹码边际上的平衡关系尤为重要。真正的“大杀器”是,未来数周继续大涨后,可能出现针对券商“两融”及银行、信托等对股市配资业务“去杠杆”的监管,比如一行三会联合行动压缩融资杠杆,那么上证综指很可能出现10%以上的大波动。
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投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]