创业板：在机会与诟病声中成长(2)

　　从各批次来看，多达6批创业板股的平均市盈率在80倍以上，其中第二批8只个股平均市盈率高达83.59倍，稳居榜首；平均水平最低的为7月28日上市的第16批创业板股，仅47.66倍。结合市场环境看，该数值的走势与大盘、创业板股的炒作热情关联度较高。（图6）

　　个股方面，金龙机电(300032,股吧)发行市盈率最高，达126.67倍；世纪鼎利（123.94倍）、东方财富(300059,股吧)（116.93倍）、新宙邦(300037,股吧)（111.5倍）、阳普医疗(300030,股吧)（108.7倍）、合康变频(300048,股吧)（106.95倍）以及三维丝(300056,股吧)（102.81倍）等6股的发行市盈率皆过百倍；发行市盈率最低的是华伍股份(300095,股吧)，仅36.98倍。（表5）

　　表 5 创业板低发行市盈率前五

　　代码 名称 上市批次 发行市盈率（倍）

　　300095 华伍股份 16 36.98

　　300016 北陆药业(300016,股吧)1 37.16

　　300018 中元华电(300018,股吧)1 37.42

　　300008 上海佳豪(300008,股吧)1 40.12

　　300100 双林股份 17 40.21

　　动态市盈率

　　高市盈率下的低估机会

　　在享受了高市盈率发行后，创业板更需要思考的应该是如何向市场交出一份符合其定位的业绩、估值说明，至少在目前，“成长性”对整体的板块而言，仍不突出。

　　据统计，截至9月20日，创业板股的平均动态市盈率为79.66倍，较发行市盈率进一步抬高22.53%。其中低于50倍的创业板股仅19只，双林股份以29.55倍居首；华平股份达359倍，为21只动态市盈率超过100倍的创业板股之首。最尴尬的无疑是国联水产，上半年净利润亏损1336万元，为板块中报唯一亏损的公司。

　　不过，在高市盈率下，创业板也存在着一批成长性的确突出甚至被低估的品种。

　　统计显示，与发行市盈率相比，目前动态市盈率实现降低的个股共有48只，占总数的40%。其中世纪鼎利降幅接近57%，居于榜首。从估值的角度看，当中动态市盈率相对降幅超过10%、现价却较发行价实现较大幅度上涨（即业绩增长快于股价上涨）的创业板股共15只，属成长性释放较佳、且股价已被市场发掘的品种（表6）；动态市盈率与发行市盈率持平，但股价较发行价实现较大涨幅（即业绩增长可支撑股价上涨）的创业板股共19只，属已被市场认同且业绩增速相匹配的品种（表7）；动态市盈率相对降幅较大、但现价较发行价上浮空间有限甚至仍处破发状态（即股价表现落后于业绩增长）的个股共19只，存在一定程度上的低估（表8）。

　　表 3 创业板首发“巨无霸”前五

　　代码 名称 上市批次 首发募资（亿元）

　　300070 碧水源 9 25.53

　　300077 国民技术 11 23.80

　　300082 奥克股份 12 22.95

　　300068 南都电源 9 20.46

　　300118 东方日升(300118,股吧)22 18.90

　　创业板首发“袖珍股”前五

　　代码 名称 上市批次 首发募资（亿元）

　　300025 华星创业 1 1.97

　　300013 新宁物流 1 2.34

　　300021 大禹节水 1 2.52

　　300108 双龙股份(300108,股吧)20 2.66

　　300061 康耐特(300061,股吧)7 2.70

　　表 6 动态市盈率降股价增的个股

　　代码 名称 PE（动）增幅 股价涨幅

　　300050 世纪鼎利 -56.73% 66.85%

　　300037 新宙邦 -53.05% 41.32%

　　300033 同花顺(300033,股吧)-46.36% 20.06%

　　300077 国民技术 -33.28% 45.58%

　　300041 回天胶业(300041,股吧)-31.57% 64.34%

　　300100 双林股份 -26.51% 73.27%

　　300054 鼎龙股份(300054,股吧)-25.99% 70.02%

　　300039 上海凯宝(300039,股吧)-20.09% 68.87%

　　300058 蓝色光标(300058,股吧)-17.25% 33.79%