2013年A股市场的七宗“最”
“回顾过去,是为了更好地把握未来!”去年年末,我们曾邀请众多资深市场人士对2013年市场进行过前瞻。一年已经过去,他们去年年末作出的预测准确吗?本期我们来进行一个验证回顾,而下期将刊出他们对2014年市场走势及热点的前瞻,敬请投资者关注。
另外,每年,我们的卖方机构都会出具年度策略报告,对来年的整体行情和市场热点进行预测。今年也不例外,据粗略统计,截至昨日,已有35家券商出具了年度策略报告,本期将他们的观点进行了汇总整理,提炼出了一些有价值的信息,仅供投资者参考。
回顾篇
最精准:鲍庆& 闫莉
去年年末,我们曾邀请18位资深市场人士对今年市场进行过前瞻,当时有12位作者表达了相对谨慎的观点(详见本报2013年1月1日和2013年1月8日A3“涨跌”版)。如今,距离全年A股市场收官仅剩两个交易日,全年走跌已成定局,而打开沪指的日K线图,一个类似N型的走势呈现在我们眼前:年初延续之前的反弹最高涨至2444.80点;2月中旬开始步入调整,其间虽有反弹均未超过年初高点,最低调整至1849.65点;6月末开始企稳反弹,截至昨日收盘,反弹幅度在7%左右。
在此前的前瞻中,有3位作者不谋而合的使用了“N型走势”这个词,可以说较为准确的预见了今年市场的整体走势,他们分别是中投证券资深投资顾问徐晓宇、丰煦投资投资总监莫大和东海证券首席策略分析师鲍庆。
其中,徐晓宇在前瞻中指出:“宏观经济增速减缓,不论是回升还是再次探底,幅度都不可能太大”;“过分的期待宽松是难以实现的”;“笔者对2013年的预期是谨慎,走势仍然可能是与2012年相仿的‘N’字形”。莫大也明确指出“全年的走势将呈N字型走势。”
而鲍庆和国信证券资深策略分析师闫莉堪称对今年走势最精准的把握者。“2013年的A股将呈现‘N’型三段走势,年内将出现两波上涨行情。第一段反弹主要是在经济增速短期回升和企业补库存周期带来的企业盈利改善下推动形成,这波行情正在上演,并有望持续到2013年年初。但随着通胀的温和抬升、经济增速平台的下移以及A股市场解禁和新股发行压力的冲击, A股市场将进入调整期。第二波反弹的到来则是十八届三中全会的召开带来的政策预期下的上涨行情。”鲍庆在去年前瞻中的这段阐述就算今时今日再用也是极为合适的。
而闫莉在前瞻中准确预见到“2013年的整体运行很有可能表现为震荡格局,波动空间为1800-2300点。”她还进一步指出,“2013年整体运行节奏可能分为三段:第一段2013年年初(春节前)延续2012年年底的反弹;第二段步入调整;第三段,三季度新的上涨周期开启。由于去年年底的上涨速度很快,压缩了今年年初的上行空间,由此年初的行情延续时间可能会由春节前提早至元旦后的短暂时段。第二段的调整时间可能会持续较长时间,其间会有短暂反弹发生,但整体下移,并可能再探低点。第三段是新的上涨周期开启,跟随其后的四季度行情较好。”对行情准确的把握度不亚于鲍庆。
此外,当时的国海证券研究所副所长张志林和资深市场人士孙刚的预测也较具参考性。张志林当时指出“在企业盈利反弹空间有限,估值中枢下移的情况下,股票市场缺乏趋势性机会,结构性分化仍是主要的市场特征”;孙刚则认为“2013年的市场会延续2012年投机惯性,市场的参与者还没法完全从投机的思路里面转变过来,玩小玩新还会有一定市场。所以,2013年的投机其实很简单,看看价位,看看流通盘,看看估值,至于大盘反而不用关心太多。简单的说就是:不看大盘,研究个股的投资价值加趋势,适当参与投机龙头品种的炒作是2013年最容易获利的模式。”
最靠谱:边风炜 &张志林
不是牛市,却有牛股。这是很多人对今年A股市场整体的一个评价,有人甚至认为今年的行情是过去五年以来最好的一年。的确,如果选对了行业,抓住了牛股,今年的股市收益绝对可观。
当前虽然距离最终的年度收官还有两个交易日,但那些涨幅居前的行业、板块早已浮出水面。我们可以看到,互联网、传媒、医疗生物占据了排行榜前三甲。其他涨幅居前的行业(涨幅在10%以上)还有港口、计算机、园林、电子、环保、家电、种植、旅游、多元金融、农林、交运、酒店、机械、餐饮、贸易、纺织、饲料、机场、零售等。
回过头来再看看去年作者们对今年市场机会的预判,国泰君安上海研究部总监边风炜和张志林的建议应该说最靠谱,最具操作性。
边风炜在去年的前瞻中说道:“‘新四化’建设有望引领市场的主要热点”,文中他进一步指出“新四化”是指农业现代化、城镇化、信息化(包括互联网、IPONE、GPS、4G时代、云计算)和宽消费化(与房产、医疗相关的产业,代表消费升级的品牌珠宝、水产消费等),基本涵盖了今年市场的主要热点。
张志林的判断同样靠谱。他去年年底在文中指出:“我们政策端、供给端、需求端相对看好的行业有:1)节能环保、园林装饰、城市安防、水泥、重卡和城市轨道;2)高端装备和生物育种、农业机械、农田水利;3)房地产、医药、消费电子和文化传媒。”除了对房地产的看好有失偏颇外,其余基本都是今年涨幅居前的行业。
其实,除他二人外,去年年底的前瞻中,不少人对今年市场上的热点板块都早有预见性。这里仅列举几人:
某基金公司研究员古月颖就指出:“环保、医药等需求扩张行业可始终关注。”
鲍庆也指出:“下半年配置符合消费升级政策的消费类板块,如医疗服务、餐饮旅游、农林牧渔。在符合政策导向的子行业自下而上优选个股,首推符合新型城镇化及消费升级方向的环保与信息电子。”
上海证券策略研究部经理屠骏则建议“重点关注‘新型城镇化’投资主题内个股跌出来的机会,新型建材可能是一个年内可反复看好的行业。”他还准确地预见到“全年小盘股机会依然大于大盘股。”
原国元证券研究中心副总经理刘勘则表示应“着重金融、城市化受益板块、医药、环保、军工。”
若水投资栾志去年“城镇化建设也是未来炒作主线,军工概念股也会逐渐走强”的预判也基本符合市场特点。
预测篇
表:券商眼中的2014年市场走势和机会
券商名称 | 沪指运行区间 | 板块热点机会 |
渤海证券 | 2200-2640点。 | 低估值大盘蓝筹、战略新兴行业、政策红利受益题材(国防军工、生态文明、海洋强国). |
东方证券 | 2100-2600点,呈根号型走势。 | 周期为矛,转型为盾,主战场在新型城镇化。 |
东吴证券 | 一波三折迈向3000点,呈W型走势。 | 全年看好周期性行业,上半年看好新兴行业,特别是TMT;同时也看好农业、军工、食品饮料、消费。 |
方正证券 | 1850-2550点。 | 一季度看好券商、农机、化肥、食品饮料、医疗设备、环保、国企改革;二季度看好新材料、海洋工程、先进制造业;三季度看好非周期行业;四季度看好金融与周期股。 |
高华证券 | 沪深300指数目标为2880点。 | 建议高配券商、耐用消费品和水泥、保险、医疗保健;标配钢铁;低配煤炭、有色、化工;题材股推荐改革红利、全球复苏和内生增长。 |
广发证券 | 先上后下。 | 看好服务业。非银金融、水泥、重卡、造船、检测、环保、医疗、传媒教育、旅游 |
广证恒生 | 1900-2650点。 | 532策略:医药、食品饮料、金融、高端装备制造、信息、环保,政策主题 |
国都证券 | 2000-2450点 | 关注“改革+升级”主线,包括:铁路轨交、券商、智慧城市、国企改革、北斗导航、油气服务、医疗服务、4G通讯、移动互联网、农机农业、固废污水处理,乳品、大众快消品、家电、汽车、休闲旅游;光伏、化工新材料、建材钢铁。银行、地产只有脉冲式机会 |
国联证券 | 一季度有机会。 | 环保、医疗、文化传媒、数字网络、高端设备、智能制造 |
国盛证券 | 2000-2600点 | 估值修复、环保、新兴产业(4G、信息化)、农林牧渔、医疗 |
国泰君安 | 10%上升空间 | 国防(机械、电子、计算机)、券商、传媒、环保、园林;汽车、家电、电力设备、电子板块;主题看好国企改革、过剩产能行业治理。 |
国信证券 | 先抑后扬,比今年好,有约15%左右的上涨。 | 改革角度关注国家安全、生态环保、农业、物联网、可穿戴设备、测序诊断;国企改革、产品结构升级、兼并重组 |
国元证券 | 2050-2550点,呈N型走势。 | 环保、页岩气、信息安全、海洋工程、国企改革、军工、医药、航运、白酒、煤炭、有色 |
海通证券 | 改革主题:要素价改(铁运、天然气)、管制放松、农业现代化、国企改革;创新主题:信息化、安全化、服务化。 | |
航天证券 | 1900-2800点。 | 一季度:券商、保险、电力、汽车、家电;二季度:食品饮料、医药生物;三季度后:信息服务、信息设备、电子。 |
华安证券 | N型走势,波动频繁且剧烈。 | 军工、医药、高端装备、非银金融、环保、新能源汽车、安防、互联网安全、纺织服装、食品饮料、商贸零售、农林牧渔。 |
华泰证券 | 先扬后抑。 | 改革主题看好:国防军工、安全、城镇化、国企改革、新三板;去杠杆主题看好:餐饮旅游、非银金融、物流、环保、专用设备、机场、家电、汽车、建材、电气设备。 |
民生证券 | 市场中枢2250点左右。 | 大消费贯穿全年,上半年消费金融防御,下半年增配成长。全年推荐医药、家电、传媒、非银、通信、军工;信息消费、国企、金改、养老服务、农业、国防军工、土地改革、二胎。 |
平安证券 | 2100-2600点。 | 科技、农业、国防、保险、券商、服装家纺、低估值国企 |
齐鲁证券 | 上半年值得期待 | 国企改革、土地改革、金融改革、环保、城建、天然气、传媒、乳业、北斗产业、农业、光伏 |
日信证券 | 1850-2350点。 | 周期股只有脉冲式机会。主题看好国资改革和军工;转型看好新兴产业、制造业升级和中低端品牌消费。 |
瑞银证券 | 沪深300指数目标为2750点; | 主题盛行:国企改革、土地流转、金融创新。 |
申银万国 | 2000-2600点;创业板指预计在1000-1500点之间。 | 改革主题五大方向:安全建设、破除垄断、国企改革、生态变革、网络创新;金融、地产等只有脉冲式机会。 |
首创证券 | 2100-2800点。 | 政策红利、互联网、节能环保 |
西南证券 | 上升目标位:2950点。 | 金融、农业、房地产、资源、环保 |
新时代证券 | 2200-2800点。 | 环保、TMT、医药医疗、电子信息、铁路基建、农林、家电、交运、金融服务(保险、券商),新能源(设备)、新型城镇化、金融创新、大国安主题、国资改革、土地流转、丝绸经济带 |
信达证券 | 1900-2600点 | 家电、医药、环保、网络服务、军工、互联网、新媒体、传媒龙头 |
兴业证券 | 转折年,一季度好,二季度跌 | 互联网、环保、新能源、医药、军工、农业、水泥、铁路、金融创新 |
银河证券 | 超配必需消费(食品、医药)、券商、可选消费(家电、汽车);国家安全(装备、通信、电子、计算机)、分红预期、国企改革、环保和智能穿戴。 | |
长江证券 | 一季度震荡上行,二、三季度下行,四季度反弹。 | 大众消费、医疗、环保、信息、光伏和LED,公共服务、天然气、化工。 |
招商证券 | 还是小盘股、成长股,比如基础消费、制造业、新兴成长股、改革主题。传统行业只有脉冲式机会。 | |
中金公司 | 20%年度收益 | 地产、钢铁、建材、大众消费(家电、食品饮料)、金融(券商、保险) |
中投证券 | 2000-2600点。 | 保险、食品、日用品、家电、汽车;环保、医疗、旅游、互联网;高端装备、国企改革 |
中信建投 | 12-4月最有利 | 周期、成长轮动 |
中信证券 | 1900-2500点 | 群众消费板块(农林牧渔、医药、食品饮料)、政府投资板块(国防军工、信息安全、安防、生态环保、节能、新能源、环保)、改革主题。 |
来源:券商各自发布的2014年年度策略报告 |
最乐观:东吴证券
该券商预计沪指最高能攀至3000点,全年走势或呈W型。
最悲观:方正证券& 日信证券
两券商都认为明年沪指最低可能会跌至1850点。其中方正证券认为直到2014年年底或2015年年初大盘才可能逐步走出底部,并迎来5-7年的牛市行情;日信证券则认为沪指全年都难有大的趋势性机会,沪指波动幅度可能依然在20%-30%之间,因此,投资者看创业板指可能更有意义。
最一致:2600点
在券商对2014年的趋势预测中,出现频率最高的点位是2600点,共出现了六次,如果算上上下100点内的浮动(即2550-2650点),那么高达10次。这样看来,相当数量的券商认为明年沪指的高点将在2550-2650点之间。
最看好:改革主题
在本版收集的全部35篇券商策略报告中,在提及明年的热点机会时,有21家券商提及了“改革”或“政策”主题,频率居首。具体而言,“环保”被20家券商纳入明年热点。“医药”或“医疗”则被18家券商归入热点。其他热点机会还有:农业、金融(主要是非银金融)、军工、消费(家电居多)、信息等。
最不看好:兼并重组
在本版收集的全部35篇券商策略报告中,“兼并重组”题材仅1家券商提及;“化工”仅3家券商提及;“房地产”仅4家券商提及,且两家明确指出仅有脉冲式机会;其他提及较少的板块还有:传媒、旅游、电子和基建(或建材).
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